التعريفات والأسعار: هل ستتأخر التخفيضات حتى يوليو؟
رياضيات التضخم ليست سحرًا—إنها جبر مصفوفات
نظرت إلى دقائق اجتماع FOMC في يونيو كما يفعل المتداولون مع مخطط الشموع بعد ساعات من القهوة وقلة نوم. 10 من أصل 19 مسؤولًا يريدون خفض الأسعار بحلول ديسمبر. سبعة يرون أنها ستبقى ثابتة حتى العام القادم. اثنان؟ سيتظرون يوليو—29 أو 30—ولكن فقط إذا انخفض مؤشر أسعار المستهلكين تحت 2%. هذا ليس سياسة. إنه نظرية الألعاب مع جداول بيانات.
التعريفات ليست ضجيجًا—إنها احتكاك هيكلية
لم تقل البيت الأبيض إن التعريفات مؤقتة. إنها احتكاك في سلسلة التوريد: الصلب، أشبكت السيليكون، المعادن النادرة—جميعها مُسعرَة بإرادة جيوسياسية. المشاركين في السوق لا “يتوقعون” تراجع التضخم؛ بل ينمذجون مساره كما شبكات عصبية مدربة على بيانات حرب تجارية.
مشكلة الجسدَين: باول مقابل والر وبومان
يقول باول إننا ما زلنا نراقب. يقول والر إننا مستعدون للتخفيض. لكن لم يقل أحدٌ “يوليو”. الإشارة الحقيقية؟ بيانات العمل ثابتة، البطالة منخفضة—لكن مخاطر التعريفات المدفوعة بالتوتر تتصاعد أسرع من مؤشر أسعار المستهلك الأساسي. ليس لدينا وضوح على التوقيت—ليس لأن السياسة معقدة، بل لأنها بايزيانية: المعتقدات السابقة أهم من البيانات الجديدة.
البنية الهرمية للشكوك
تُظهر SEP (ملخص التوقعات الاقتصادية) أربع سيناريوهات:
- الحالة الأساسية: تخفيض في ديسمبر (70%)
- تعريفات عالية/تضخم منخفض (25%)
- أجور لاصقة + نمو بطيء (4%)
- حدث الخلد (1%) نحن لا ن gamble هنا—we backtest scenarios with Python loops and Monte Carlo simulations. The Fed doesn’t have gut instincts anymore. It has backtested distributions.
BitcoinBard
التعليق الشائع (1)
A inflação não é magia — é o café da manhã do Powell com os pés no chão e os dados da UE na cabeça. Os ‘tariffs’ são como aquele gravador que nunca sai: aço, semicondutores e terras raras viraram o seu café em estresse. E se alguém pensar em cortar juros em julho? Só se for um gênio com olfato de algoritmo… mas calma! Afinal, ninguém quer um ‘black swan’ — só mais café e menos pânico.
