مفارقة تعدين البيتكوين لترامب

الحلم الأمريكي يواجه الواقع الاقتصادي

عندما وقف دونالد ترامب أمام حشود متحمسة في Bitcoin 2024، واعدًا بجعل أمريكا القائد العالمي في تعدين البيتكوين، لم يتوقع أحد كيف ستظهر التناقضات السياسية بسرعة. كشخص قام بتحليل اقتصاديات سلسلة الكتل منذ عام 2017، لم أرَ أبدًا حالة أكثر سخرية من تصادم الخطاب السياسي مع آليات السوق.

حبل التعريفات المشدود

التعريفات التي فرضت في 2 أبريل - والتي بلغت 55٪ على الواردات الصينية بما في ذلك معدات التعدين - تخلق ما نسميه في التمويل “حلقة ردود فعل سلبية”. بينما كانت تهدف إلى تعزيز التصنيع المحلي (وإفادة مشروع ترامب الخاص ‘البيتكوين الأمريكي’ بالمصادفة)، إلا أنها أجبرت المعدنين بدلاً من ذلك على:

• امتصاص زيادات كبيرة في التكاليف على الأجهزة المطلوبة مسبقًا
• التنويع في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي (CoreWeave تستهلك الآن طاقة أكثر من بعض الولايات)
• النظر في نقل العمليات إلى الخارج

حرب الأجهزة: هل يمكن لـ Auradine ملء الفراغ؟

تُظهر نماذجنا في Cryptoverse Labs أن الشركة الأمريكية Auradine تكتسب زخمًا غير متوقع. بعد جولة التمويل Series C بقيمة 153 مليون دولار، تستحوذ على 50٪ من طلبات Mara Holdings الجديدة. لكن المشكلة هي: حتى على نطاق واسع، تستهلك أجهزتهم طاقة أكثر بنسبة 15٪ لكل هاش مقارنةً بنماذج S21 الهيدروليكية من Bitmain.

معادلة الطاقة

[التكاليف التشغيلية المتوقعة لعام 2025] أجهزة صينية + تعريفات: 0.08 دولار / كيلوواط ساعة أجهزة Auradine: 0.072 دولار / كيلوواط ساعة منافسو الذكاء الاصطناعي: يدفعون حتى 0.12 دولار / كيلوواط ساعة للحصول على أولوية الوصول إلى الشبكة

عندما يتم تجاوز عروض المعدنين في تكساس مثل Riot Platforms من قبل شركات الذكاء الاصطناعي لعقود الكهرباء، لا يمكن لأي قدر من الخطابات الوطنية التغلب على الأساسيات الاقتصادية.

رقعة الشطرنج العالمية

اللاعبون الأذكياء مثل Bitfarms يقومون بالفعل بالتحوط:

• تحويل 40٪ من الطاقة إلى باراغواي (طاقة متجددة بسعر 0.03 دولار / كيلوواط ساعة)
• مناجم حاويات قابلة للنشر خلال 72 ساعة
• مرافق ذات طاقة مزدوجة تقبل كل من تعدين البيتكوين وأحمال عمل الذكاء الاصطناعي

هذا ليس مجرد مسألة تعريفات - إنه مسألة بقاء في صناعة تصبح فيها أجهزة ASIC الخاصة بك قديمة أسرع مما يستطيع الكونغرس تمرير القرارات.

توقعات استراتيجية: ثلاث نتائج محتملة

1. قصيرة المدى (6-18 شهرًا): موجة من إفلاس المعدنين مع تأثير التعريفات بينما يقلل التقسيم النصفي لمكافآت الكتل.
2. متوسطة المدى: تكامل رأسي (انظر Bitmain التي تفتح مصانع في الولايات المتحدة).
3. طويلة المدى: تصبح المرافق الهجينة للتعدين والذكاء الاصطناعي البنية التحتية الافتراضية.

الأرقام لا تكذب: عندما يقضي مدير العمليات لديك وقتًا أكبر في الضغط أكثر من تحسين معدل الهاش، يحتاج نموذج عملك إلى إعادة ضبط. قد تتحقق رؤية ترامب - ولكن ليس بالشكل الخيالي القومي الذي تخيله.