لماذا يخطئ المستثمرون في قياس التوافق؟
وهم الاستثمار القائم على المؤسس
أغلب مستثمري رأس المال لا يقيسون التوافق بين المنتج والسوق — بل يقيسون الكاريزما. يسألون: «هل هذا المؤسس هو إيلون القادم؟» ليس: «هل المستخدمون سيستخدمون ويُعيدون؟» لقد رأيت 95% من الاستثمارات المبكرة تعتمد على السرد الجذاب، وليس على مقاييس الاحتفاظ.
المقاييس التي تكذب
يستبدلون DAU بشرائح العرض التقديمي. ويبادلون NPS بحماس المستثمر. هل المستخدمون النشطون شهريًا؟ استُبدلوا بسيناريوهات «الخروج المحتمل» في باوربوينت. هذه ليست كذبًا — بل طقوس راحة لتخصيص رأس المال.
لماذا التوافق بين المنتج والسوق غير مرئي؟
التوافق الحقيقي صامت: المستخدمون لا ينشرن عن منتجك — إنما يستعملونه حتى ينكسر، ثم يوصون به بشكل عفوي. المستثمرون يرون الرسومات؛ العملاء يرون السلوك. أحدها تفاخر؛ الآخر بقاء.
مفارقة SaaS (2010 مقابل 2025)
في 2010، دعم المستثمرون مؤسسين انعكسوا نماذج SaaS الناجحة: ARPU مرتفع، معدل الهروب منخفض. في 2025؟ ارتفع تكلفة اكتساب المستخدمين عشرة أضعاف؛ تراجع تكلفة التحويل. لكن القصص بقيت متطابقة — لأن المستثمرين ما زالوا يتبعون الأبطال، وليس الإشارات.
ثمن الارتباك
عندما يخلط المستثمرون الكيمياء الشخصية للمؤسس مع الحقيقة السوقية، تصبح الشركات مركزة على التمويل — ليس الاستدامة. يؤلف المؤسّسون قصصًا ليرضوا مستثمريهم — ليس ليخدموا عملائهم. النتيجة؟ تدفق رأس المال دون سرعة اعتماد.
قاعدة النبي الصامت
أنا لا أستثمر في المؤسسين. أنا أستثمر في السلوكيات التي تستمر حين لا أحد يراقب. المقاييس ليست «هل ألهَم المؤسس؟» بل «هل عاد المستخدم؟» إذا أردت بناء شيء دائم — توقف عن سرد القصص. bstart in measuring what happens after the demo ends.
CryoSoulRider
التعليق الشائع (2)
Les VCs pensent qu’un bon fondateur doit raconter une histoire… pas livrer un produit. Ils mesurent le charisme, pas l’usage réel. Moi, Lucien, j’ai vu un pitch deck qui valait plus qu’un MVP : c’était un roman de Dumas avec des chiffres en trompe-l’œil. Le vrai test ? Quand le client arrête de tweeter… et commence à utiliser l’outil. Alors oui — la métrique n’est pas ‘Est-ce que le fondateur est inspirant ?’ Mais ‘Est-ce que l’utilisateur revient ?’ Et si on veut survivre… arrêtez d’écrire des histoires. Commencez à analyser avant d’acheter.
