Zinsentscheidung: Tarife treiben Inflation

Die Inflationsrechnung der Fed ist kein Zufall—Es ist Matrix-Algebra

Ich analysierte die Juni-FOMC-Minuten wie ein Trader eine Kerzenkurve nach stundenlangem Kaffee. 10 von 19 Officials wollen Zinssenkungen bis Dezember. Sieben glauben: Bleibt stabil bis nächstes Jahr. Zwei? Warten auf Juli—29. oder 30.—nur wenn CPI unter 2%. Das ist keine Politik—es ist Spieltheorie mit Tabellen.

Tarife sind kein Rauschen—Sie sind strukturelle Reibung

Das Weiße Haus ‘schlug’ nicht vor, Tarife seien temporär. Sie sind Reibung in der Lieferkette: Stahl, Halbleiter, Seltene Erden—all mit geopolitischer Trägheit. Marktteilnehmer ‘erwarten’ nicht Inflationsabbau; sie modellieren dessen Pfad wie neuronale Netze aus Handelskriegsdaten.

Das Zwei-Körper-Problem: Powell vs Waller & Bowman

Powell sagt: Wir beobachten noch. Waller sagt: Wir sind bereit zu schneiden. Aber keiner nannte ‘Juli’. Das echte Signal? Arbeitsdaten bleiben stabil, Arbeitslosigkeit niedrig—but tarifgetriebene Risiken steigen schneller als Core-PCE. Keine Klarheit über Timing—not wegen Politikkomplexität, sondern weil es bayessisch ist: Vorurteile zählen mehr als neue Daten.

Die Pyramide der Unsicherheit

Der SEP (Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen) zeigt vier Szenarien:

• Basisfall: Senkung im Dez (70%)
• Hohe Tarife/niedrige Inflation (25%)
• Klebrige Löhne + langsame Wachstum (4%)
• Black-Swan-Ereignis (1%) Wir spielen hier nicht—wir testen Szenarien mit Python-Schleifen und Monte-Carlo-Simulationen. Die Fed hat keine Intuition mehr. Sie hat verteilte Distributionen getestet.