Strategie statt Glück

Das Mythen des Hebelwirkens

Lassen Sie uns die Lärmbremse entfernen: MicroStrategy ist nicht traditionell hebeln. Keine Margin Calls, keine Liquidationen. Stattdessen handelt es sich um eine viel schlauere Strategie – Mandat-Arbitrage.

Milliarden an institutionellen Mitteln sind durch Regeln gebunden: “Nur Aktien erlaubt.” Doch wenn man Bitcoin möchte? Pech. Hier kommt $MSTR ins Spiel – nicht als direkte BTC-Proxy, sondern als rechtliche Möglichkeit, digitale Vermögenswerte zu nutzen.

Ich analysiere dies seit Jahren. Die meisten Investoren übersehen dies, weil sie in Risiko oder Anlageklassen denken – doch das echte Alpha liegt in Compliance-Lücken.

Warum MSTR statt BTC kaufen?

Stellen Sie sich einen Fondmanager bei Capital Group mit 509 Milliarden US-Dollar an Vermögen vor. Sein Mandat sagt: “Nur Aktien erlaubt.” Wollen Sie Bitcoin-Exposure? Leider nein.

Aber wenn Sie $MSTR kaufen? Vollkommen legal – und nun haben Sie indirektes BTC-Exposure mit regulatorischer Absicherung.

Das schafft eine Nachfrage-Supply-Verzerrung. Und $MSTR notiert deshalb im Premium.

2023–2024 erzielte das Halten von $MSTR eine implizierte Rendite von 134 % in BTC-Betracht, während BTC selbst etwa 42 % gewann. Das ist keine Performance – das ist Arbitrage im Großformat.

Schulden sind kein Risiko – sie sind Treibstoff

Die Leute panischen über MSTRs Schulden wie über eine Kreditkarte mit 25 % Zinsen.

Falsche Perspektive.

Denken Sie an Hypotheken: niedrige Zinssätze, lange Laufzeiten, keine Zwangsaliquidation bei Zahlungsfrist.

Genau so hier. Mit Kapital aus Aktienverkäufen kauft man mehr Bitcoin – dann emittiert man Schulden zur Finanzierung weiterer Käufe – wobei Flexibilität durch langlaufende Anleihen bleibt.

Das System funktioniert wegen der Schulden – nicht trotz ihnen. Es ermöglicht Compoundierung ohne Verkauf von Coins während Baissephasen.

Selbst wenn BTC auf 15.000 US-Dollar fallen sollte (eine brutale Szenario), würde MSTR weiterhin genügend Sicherheiten und Cashflow besitzen, um zu überleben – zumindest vorerst.

Das größere Bild: Eine neue Anlageklasse entsteht?

Die wahre Geschichte? Wir erleben die Geburt der “Tresorunternehmen” – Firmen, die ausschließlich darauf basieren, seltene Assets wie Bitcoin zu halten und mittels Finanzengineering Effizienzvorteile gegenüber direkter Eigentümerschaft erzielen.

MetaPlanet? Nakamoto Corp? Ja – sie kopieren das Modell mit leichten Variationen – aber niemand hat bislang MSTRs Ausführung oder Markenglauben erreicht.

Doch hier meine Warnung: Wenn diese Tresorunternehmen beginnen, auf Preis statt Wert zu konkurrieren… steigt schnell Inflationsrisiko an. Überhebelung + null Puffer für Fehler = Katastrophe wartet auf einen Schwarzen Schwan-Ereignis.

Bis dahin? Das ist kein Glücksspiel – es ist Strategie verkleidet als Spekulation.