El Gran Error que Nadie Vio

Observé el IPO de Circle como un bot de trading: preciso, sin emociones y completamente lógico. La acción subió de \(31 a casi \)300 —un aumento de 9x en semanas. Mientras tanto, los insiders se fueron con ~$600M tras sus ventas.

Y sí — dejaron atrás unos $50 mil millones en ganancias paper.

Wall Street gritó ‘FOMO’. Yo solo asentí. Porque en mi mundo, el timing no se trata de codicia. Se trata de calibrar riesgos.

La Mentalidad de los Fundadores: Un Manual Estóico

Jeremy Allaire y Sean Neville no perseguían lanzamientos al espacio. Construían infraestructura —la clase que sobrevive a tormentas regulatorias y inviernos cripto.

Su lema? “Entrar por la puerta principal.” Eso significaba BitLicense desde el principio, auditorías transparentes y alianzas con fondos respaldados por BlackRock.

Para mí, eso no era prudencia: era estrategia. Como un INTJ que vive con datos, no con dopamina, respeto las decisiones que no son emocionantes… sino sostenibles.

El Modelo Real: Ingresos por Reserva No Es Apuesta

Hablemos de números:

• Más del 95% del ingreso de Circle proviene de ingresos por reserva
• Sus fondos están invertidos en activos bajos en volatilidad (bonos del Tesoro vía BlackRock)
• Cada emisión de USDC genera intereses sobre dólares bloqueados

Esto no es especulación. Es ingeniería financiera con curva de rendimiento.

Cuando analistas dicen que “Circle es el Stripe del Web3”, no están equivocados… pero pasan por alto lo esencial. Circle no vende APIs; vende confianza a escala.

¿Por Qué el 60% de las Acciones Fueron Vendidas?

Aquí está lo que ignoran la mayoría: El IPO no fue para recaudar capital para crecer — fue para liberar capital tras salir.

• ¹⁹²⁰⁄₃₂₀₀ acciones provenían de accionistas existentes (60%)
• Fundadores + VC vendieron ~\(600M a \)31 por acción
• Cuando el precio alcanzó $298… ¡no emitieron nuevas acciones!

Sin arrepentimientos aquí. Desde mi perspectiva como cuantista que modela decadencia volatilidad y riesgos extremos: cerrar valor antes de shocks macroeconómicos es comportamiento clásico.

Piensa en ello como cerrar una posición antes de eventos negros que desestabilicen tu P&L.

Wall Street vs Realidad: Dos Horizontes Diferentes

científicos predicen ahora mercados estables crezcan hasta $2 billones+ para 2030. Algunos incluso llaman a USDC “dólar digital”. Puede ser cierto… pero solo si hay claridad regulatoria y adopción sin colapso sistémico. Mientras tanto, los insiders ya tenían su evento líquido. No necesitaban narrativas futuras; necesitaban certeza presente. Pero para ellos: vender no fue fracaso — fue madurez. Parece dos realidades: a) Equipo interno = optimizadores conscientes del riesgo b) Mercado público = traders impulsivos basados en narrativas The conflicto no es pensar mal — es horizontes diferentes aplicados a un sistema complejo construido sobre confianza y código.

Reflexión Final: Una Victoria No Medida en Gráficas De Precios

Puedo decirte que Circle ganó o perdió hoy… Pero esto me resuena: las startups más exitosas no siempre son las que duran más siguiendo tendencias… son aquellas que saben cuándo bajar antes de que cese la música.El hecho de que Circle ejecutara uno de los salidas más limpias en historia cripto dice todo lo necesario sobre su cultura: disciplinada, orientada al largo plazo, analítica hasta su código base.La próxima vez alguien hable sobre “perderse” un cohete… pregúntate: ¿Quién posee la plataforma? P.D.: Si te interesa arbitraje DeFi o patrones auditores smart contract usando Python, únete a mi hilo semanal @BlockFlow_News.