Erebor: El Dragón que Devora Liquidez

La Acumulación del Dragón

Lo llamo Erebor porque así debe ser.

El mito antiguo —Smaug en su montaña, acopiando oro— ya no es fantasía. Es real.

Erebor Bank obtuvo su carta con la OCC: sin depósitos asegurados, sin respaldo del Fed, sin ventana de liquidez interbancaria. Solo reservas de stablecoins —respaldadas por USDC— y colaterales cifrados en cadena.

Sin hipotecas. Sin creación de crédito. Sin magia multiplicadora. Un dólar = un dólar —sin alquimia aquí. Solo matemáticas.

El Eco del SVB

SVB murió porque consumió $189B en efectivo tecnológico y lo prestó a tesorerías a largo plazo mientras las tasas subían —desajuste activo-liabilidad sobre esteroides. Erebor no aprendió esa lección? Nope. Aprendió la otra lección: salvar capital, detener préstamos, depositar solo lo que puedes verificar, nadie obtiene apalancamiento, tomar nada fuera de cadena a menos que esté totalmente respaldado.

Eso no es conservadurismo —es supervivencia.

El Escenario del Colapso de Cadena

Ahora imagina esto: tienes \(500M en USDC (respaldado por T-Bills). tu libro de préstamos? \)1B en ETH/BTC al 65% LTV —con volatilidad diaria sobre el 15%. cuando el crypto colapsa un 30%, tu colateral se evapora durante la noche —mientras los titulares corren a retirar USDC porque… espera —¿esto está anclado? you don’t have FDIC para calmarlos. you don’t have un prestamista último recurso. tu balance tiene un botón: ‘Retirar’ ¿funciona? sí —si eres lo suficientemente afortunado como para salir antes de que el oráculo grite ‘despegue’.

Esto no es banca. es ajedrez con muerte y acelerador espiral. el dragón no respira fuego —respira volatilidad. el monte no se quema —se vacía。 y cuando todo el oro se va? Los duendes finalmente despiertan —y ahora todos son ingenieros.