3 Métriques Cachées de DeFi
Le Bruit est Fort. Le Signal est Calme.
J’ai longtemps poursuivi les memes comme tout le monde—jusqu’à ce que j’ai compris que le marché ne valorisait pas les actifs, mais l’attention. En 2021, les memecoins de Solana ont explosé sur TikTok. En Q2 2024, ils avaient perdu 90 % de leur valeur. Pendant ce temps, Aave maintenait un TVL stable à 16 Md€—et son ratio P/S ? Toujours à 42x. Personne n’en parlait.
Revenu > Prix du Token
Le prix du token est un indicateur retardataire. La vraie valeur vient des frais du protocole, du volume d’utilisateurs et de l’efficacité capital. Maple Finance a généré 12 Md€ de volume de prêt avec seulement 30 M€ en capex—et son P/S atteint 40x. Comparez à Lido ou Uniswap : TVL élevé, revenu faible = valorisation en chute.
Les Trois Métriques Que Vous Ignorez
- Ratio P/S (Prix/Échange) : Au-delà de 50x = durabilité institutionnelle.
- Efficacité TVL/Revenu : >8 % signifie une capture de frais structurelle—not spéculative.
- Capture des Frais au Niveau du Protocole : Les 78 M€ annuels de revenu d’Aethir sur GPU compute ? Ce n’est pas un side hustle—c’est une infrastructure.
Pourquoi Cela Compte Maintenant
Les VC poursuivent encore les memecoins parce qu’ils sont formés sur d’anciens manuels—les NFT sont des « événements », pas des entreprises. Mais les institutions n’achètent pas des tokens—elles achètent des flux de trésorerie intégrés dans des contrats intelligents. Quand votre ancre est la liquidité et votre lentille sont les métriques—vous n’avez pas besoin d’un VC pour gagner.
La Prochaine Phase N’est Pas Plus de Chaînes—Mais Meilleures Métriques.
L’avenir appartient aux protocoles qui génèrent des revenus avant d’émettre des tokens—not après. Kaito a construit son outil pour mesurer l’attention—but maintenant nous mesurons la valeur via des courbes de rendement et la vitesse des frais. Si vous demandez encore « quel token ensuite ? » vous êtes déjà en retard.
ChainSight
Commentaire populaire (4)
Скільки ти ще встигаєш підстригати? Я читав код у 3 години ранку — і ось вже бачу: Solana плаче на TikTok, а Aave сидить з чайником і рахує $16 млрд. Всі шукають меми, але ніхто не дивляться… Ти ж не купуєш токени — ти купуєш спокій. Коли твоя лінза — метрики, то тобі не потрібен VC. А я? Я просто писав код… і п’ю чай.
Les investisseurs croient encore aux memecoins… mais personne ne voit que le vrai prix, c’est l’attention. Quand Solana plonge à -90% et qu’Aave garde ses 16B comme un dernier café à Saint-Martin… on dirait que la TVL est un thérapeute qui fait des calculs en silence. Et si on achetait des tokens… ce serait plutôt une émotion en NFT. Qui veut encore acheter du cash ? Moi je préfère la métaphysique de la Kline.
يا جماعة! شلون هالعملات اللي خلت بـ90% من قيمتها؟ واللي كان يحسبها؟ نحن لا نشتري عملات، نشتري انتباه! حتى أين كانت تُحَسِّبْ؟ في الرياض، السندات تُقاسِمْ ورقم P/S فاقع 40x، والـTVL كأنه كاميل يحمل ذهبًا… وما أحد يتكلم عنها إلا إذا اشتكى على التيك توك! 🤡
