Coinbase Bukan Hanya Pertukaran Kripto

Model Bisnis Sejati Bukan Perdagangan—Ini Kepercayaan

Selama bertahun, Coinbase dianggap sebagai pertukaran kripto biasa—seperti Binance atau Kraken dengan antarmuka lebih baik. Tapi itu salah. Produk intinya bukan biaya transaksi—melainkan kepercayaan regulasi.

Coinbase adalah satu-satunya bursa kripto yang terdaftar di AS. Ini bukan kebetulan. Ini hasil rekayasa kepatuhan berkelanjutan: pendaftaran SEC, izin penyalur uang negara, audit penyimpanan dingin, dan yurisdiksi CFTC atas pasar spot. Ini bukan pemasaran—ini infrastruktur.

Mitos ‘Penjual Air’

Orang menyebut kami ‘penjual air’ karena kami menyediakan akses ke Bitcoin. Tapi air tidak tumbuh sendiri—Anda butuh pipa, waduk, dan sistem filtrasi.

Coinbase tidak menjadi bernilai dengan mencantumkan ETH dan BTC pada Hari Pertama. Ia menjadi bernilai dengan menjadi saluran di balik USDC—mengendalikan 55% aliran penyelesaian stablecoin sementara pesaing berlomba untuk volume perdagangan.

Langganan Menggantikan Spread

Pada Q1 2025, biaya perdagangan ecer masih menyumbang 57% pendapatan—tapi turun cepat. Sementara itu, pendapatan langganan (penitipan, staking, pinjaman) tumbuh hingga 38%. Institusi tidak peduli pada spread maker/taker; mereka peduli pada jaminan penitipan dan jejak audit.

Hasil staking? Rentan jangka panjang. ETH pada 4% sudah jenuh. Tapi penitipan? Skalabel selamanya jika Anda adalah brank kripto yang paling dipercaya.

Monopoli USDC Itu Nyata (dan Rentan)

Kami mendirikan Circle pada 2014 untuk mengeluarkan USDC. Hari ini, kami mengendalikan separuh aliran penyelesaiannya—tapi tanpa ekuitas. Circle melakukannya.

Ini bukan kemitraan—ini ketegangan.

Jika Circle mengembangkan jembatan lintas rantai atau tagihan ter-tokenisasi… jika BlackRock atau JPM mulai mengeluarkan stablecoin… moat kami menyempit.

Unggulan Sejati: Kepatuhan sebagai Benteng

Persetujuan regulasi bukan lagi penghalang—itulah benteng.

Pemain lama seperti Robinhood bisa mencantumkan BTC sekarang… tapi mereka tak bisa meniru tumpukan kepatuhan kami tanpa dekade utang hukum dan alur akuntansi forensik.

Kami tidak menjual air—kami mempertahankan akuifer.