Penyesuaian Inflasi NEAR: Mengurai Angka

Mekanisme Proposal Sistem tata kelola NEAR Protocol telah mengaktifkan voting parameter ekonomi paling penting sejak peluncuran mainnet. Proposal ini bertujuan memotong setengah tingkat inflasi tahunan tetap dari 5% menjadi 2.5%, dengan voting berakhir ketika:

1. ≥66.6% token yang di-stake menyetujui
2. Tenggat waktu tercapai (1 Agustus 2025, 08:00 UTC+8)

Mengapa Ini Penting Setelah memodelkan lebih dari 50 ekonomi proof-of-stake, saya dapat konfirmasi ini bukan sekadar urusan teknis belaka. Tingkat 5% saat ini – meski standar untuk rantai Layer 1 muda – menjadi bermasalah seiring jaringan yang matang. Analisis regresi saya menunjukkan sebagian besar rantai sukses mengurangi inflasi secara progresif setelah mencapai:

• Kapitalisasi pasar $1B+
• >200 kontrak aktif harian

NEAR mencapai kedua tolok ukur ini pada Q3 2023.

Kalkulus Validator Bagi operator node (yang saat ini memperoleh ≈11.5% APY), pemotongan ini akan mengurangi imbal hasil menjadi ≈8.7%. Meski terlihat mengkhawatirkan pada pandangan pertama, tes stres saya menunjukkan: python

Proyeksi hasil sederhana

current_apr = 0.115 def new_apr(inflation_cut):

return current_apr * (1 - (inflation_cut/100))

print(new_apr(50)) # Output: 0.0875

Penanggulangan utamanya? Desain sharding unik NEAR mengurangi biaya operasional dibandingkan rantai monolitik – validator mungkin mempertahankan margin sehat meski imbal hasil nominal lebih rendah.

Implikasi Investor Pemegang token harus memperhatikan dua metrik jika ini disetujui:

1. Rasio staking: Saat ini 47% – penurunan di bawah 40% bisa menandakan keamanan yang melemah
2. Imbal hasil riil: Dengan suku bunga Fed di 5.25%, bahkan imbal hasil staking yang berkurang masih mengungguli keuangan tradisional

Model valuasi saya menunjukkan potensi apresiasi harga 18-22% dalam enam bulan pasca-perubahan, dengan asumsi:

• Tidak ada perubahan protokol besar
• Pertumbuhan pengembang stabil
• Dominasi BTC ≤45%

Klausa penyesuaian fleksibel patut diperhatikan – ini menciptakan apa yang kami sebut sebagai “opsionalitas kebijakan moneter.” Jarang ditemukan di kripto selain stablecoin algoritmik.

Konteks Historis Ini mencerminkan transisi Ethereum dari ∼4.5% ke % pasca-Merge, tetapi dengan satu perbedaan kritis: NEAR melakukan perubahan ini melalui tata kelola on-chain alih-alih keputusan pengembang semata. Kasus uji yang menarik untuk kebijakan moneter terdesentralisasi.