Revolusi Sunyi di Bawah Permukaan

Di apartemen Manhattan yang redup, tempat Sungai Hudson berkilauan di bawah cahaya kota, saya sering memandangi aliran data blockchain. Bukan demi keuntungan—tapi untuk makna. Lonjakan pasokan stablecoin pekan lalu bukan sekadar suara bising; itu adalah sinyal.

Stablecoin—token digital yang diikat pada mata uang fiat—bukan sihir. Mereka adalah matematika, kepercayaan, dan daya ungkit dalam kode. Tapi inilah yang sering terlewat: mereka bukan hanya ‘uang digital’ versi kripto. Mereka adalah pengganti bank sentral swasta, beroperasi seperti bank sempit tanpa pengawasan.

Mengapa Bunga Nol Tak Hentikan Permintaan

Logika mengatakan tingkat suku bunga AS tinggi akan menghentikan permintaan stablecoin tanpa imbal hasil. Tapi kapitalisasi pasar mereka mencapai $220 miliar pada 2025.

Mengapa? Karena orang tidak menyimpannya untuk imbal hasil—tapi untuk utilitas.

Saya menganalisis aliran transaksi di platform DeFi: 68% aliran masuk stablecoin berasal dari aktivitas perdagangan spot dan derivatif. 19% lainnya? Penyelesaian perdagangan lintas batas oleh UMKM yang ingin menghindari biaya perbankan tradisional.

Di Turki atau Argentina, di mana inflasi menggerogoti tabungan, orang tidak butuh bunga—mereka butuh stabilitas. Dan jika stabilitas itu datang dari USDT daripada mata uang lokal yang volatil? Itu bukan spekulasi—itu pertahanan hidup.

Biaya Sebenarnya: Stabilitas dengan Harga Berapa?

Di sinilah hati saya bergetar—tidak semua yang bersinar adalah emas.

Tether memiliki aset yang tak sepenuhnya transparan—beberapa pinjaman ke startup bahkan Bitcoin sendiri (iya, benar). Circle mungkin lebih bersih dengan cadangan 100%, tapi bahkan mereka menghadapi risiko moral saat laba meningkat karena skala besar.

Ini mengingatkan saya pada startup Silicon Valley: pertumbuhan tinggi → ekspansi gegabah → risiko runtuh.

Dan kita lihat pada Maret 2023 ketika SVB gagal—and USDC sempat meleset dari nilai $1-nya. Kepanikan menyebar lebih cepat daripada biaya gas turun di Ethereum.

Ini paradoks: stablecoin bergantung pada kepercayaan… tapi kepercayaan bisa lenyap cepat saat ketakutan muncul—and algoritma tak bisa hentikan gelombang panik.

Strategi Tiongkok: Platform Lebih Kuat dari Koin?

Sementara Wall Street mengejar inovasi sistem mata uang swasta, Tiongkok sudah membangun sesuatu yang lebih baik—di atas infrastruktur eksisting.

WeChat Pay dan Alipay adalah stablecoin renminbi de facto dengan cadangan penuh oleh dana PBOC. Tanpa risiko spekulatif. Tanpa paparan off-chain terhadap pool agunan yang rapuh.

Kekuatan sebenarnya mereka? Skala dalam satu ekosistem—tak perlu meyakinkan pengguna pindah dari tunai atau kartu karena sistem sudah menang lewat efek jaringan (network effect). Dan Hong Kong? Tempat uji sempurna untuk stablecoin berbasis yuan dengan pengawasan ketat—seperti laboratorium R&D dengan rel keselamatan.

Bisa Stablecoin Jadi Keuntungan Publik?

Ini saat saya menjadi idealis—and mungkin naif—but necessary: Pertanyaannya bukan teknologi; tapi insentif yang tidak selaras dengan nilai publik. Pengembangan crypto tumbuh dari desentralisasi dan kecepatan—but sistem pembayaran harus aman, adil, dan tangguh.* The moment stability becomes profit-driven instead of systemic—it fails those who rely on it most: ordinary people doing small transactions across borders, in countries without sound banking systems, or mothers sending remittances home while working two jobs abroad.The dream isn’t replacing banks—it’s making them better through competition backed by transparency, governance, or multilateral CBDC collaboration like mBridge (People’s Bank of China + BIS).The future shouldn’t be about who owns more coins—but who serves more people with fewer risks.