Perang Stablecoin: AS vs China

Revolusi Tenang

Minggu lalu, saya memantau terminal Bloomberg saat volume on-chain USDC mencapai $18M dalam 24 jam—bukan lonjakan kripto, tapi perubahan struktural. Dolar tidak sedang terancam; ia sedang dirancang ulang. Stablecoin bukan pengganti USD—tapi perpanjangannya. Dengan cadangan Treasury dari Paxos dan integrasi PYUSD ke dompet Venmo, infrastruktur uang digital pertama muncul: penyelesaian 7x24, biaya kurang dari 0,1%, tanpa perantara.

Strategi Lepas China

Sementara itu di Hong Kong, Ant Group dan JD.com tidak sekadar mengajukan lisensi stablecoin—mereka membangun lapisan moneter paralel. Token berpegangan HKD menargetkan rute perdagangan lintas batas Jalur Sutra, melewati SWIFT sepenuhnya. Sandbox regulasi Hong Kong sengaja dirancang: bukan eksperimen inovasi—tapi kedaulatan. Dengan dasar cadangan off-chain dan audit KYC ketat, mereka membangun firewall yang memungkinkan yuan mengalir global tanpa menyerahkan kendali.

Dua Model

Strategi AS? Penerbitan swasta di bawah pengawasan federal—Dolar sebagai jangkar abadi. China? Dominasi bank sentral dengan distribusi off-shore—RMB sebagai vektor strategis. Satu ingin memperkuat kekuasaan yang ada. Yang lain ingin melewatiinya. Keduanya menggunakan teknologi identik—rantai EVM, kontrak pintar, penyelesaian real-time—tapi insentifnya berbeda di tingkat konstitusional.

Mengapa Ini Penting Sekarang

Ini bukan lagi soal pembayaran. Ini tentang siapa yang menetapkan aturan saat $3T perdagangan global diselesaikan tanpa bank. SWIFT berikutnya akan berupa kode—bukan protokol jaring milik Visa atau Mastercard—but ledger terbuka tempat obligasi Treasury menjadi agunan dan jejak audit publik. Saya sudah melihat ini sebelumnya—in ’08—with likuiditas fiat runtuh di balik derivatif opak. Pelajaran bukan bahwa teknologi gagal—itu tata kelola gagal. Kali ini? Kita membangun transparansi ke fondasi.