VCs Salah Pahami Produk

Ilusi Investasi Berbasis Pendiri

Sebagian besar VC mengukur karisma, bukan kesesuaian produk-pasar. Mereka bertanya: ‘Apakah pendiri ini seperti Elon selanjutnya?’ Bukan: ‘Apakah pengguna benar-benar menggunakan produk ini?’ Saya melihat 95% investasi awal bergantung pada narasi, bukan metrik retensi.

Metrik yang Menyesatkan

Mereka mengganti DAU dengan slide pitch deck. NPS diganti semangat investor. Pengguna aktif bulanan? Digantikan skenario ‘potensi keluar’ di PowerPoint. Ini bukan dusta—ini ritual kenyamanan dalam alokasi modal.

Mengapa Kesesuaian Produk-Pasar Tak Terlihat

Kesesuaian produk-pasar yang sejati diam: pengguna tak tweet tentang produk Anda—mereka menggunakannya hingga rusak, lalu merekomendasikannya secara alami. Investor lihat grafik; pelanggan lihat perilaku. Satu adalah vanity; satunya lagi adalah kelangsungan.

Paradoks SaaS (2010 vs 2025)

Pada 2010, VC mendukung pendiri yang meniru model SaaS sukses: ARPU tinggi, churn rendah. Di 2025? Biaya akuisisi pengguna naik sepuluh kali lipat; biaya konversi anjlok. Tapi ceritanya tetap sama—karena investor masih mencari pahlawan, bukan sinyal.

Biaya Kebingungan

Saat investor salah menganggap kimia pendiri sebagai kebenaran pasar, startup fokus pada pembiayaan—bukan keberlanjutan. Pendiri membangun cerita untuk menyenangkan VC—bukan melayani pengguna. Hasilnya? Modal masuk tanpa kecepatan adopsi.

Aturan Sang Oracle Diam

Saya tidak berinvestasi pada pendiri. Saya berinvestasi pada perilaku yang bertahan saat tak ada yang melihat. Metriknya bukan ‘Apakah pendiri itu inspiratif?’ Tapi ‘Apakah pengguna kembali?’ Jika Anda ingin membangun sesuatu yang langgeng—hentikan bercerita. Mulailah ukur apa yang terjadi setelah demo berakhir.