DeFiの真の指標3つ
ノイズはうるさです。シグナルは静かです。
私はかつてミームに追いついていました—しかし市場は資産ではなく、注目を価格していたことに気づきました。2021年、SolanaのミームコインはTikTokで急騰しました。2024年Q2には、その同種トークンの90%が価値を失いました。一方、AaveのTVLは160億ドルで安定し、P/S比率は依然として42倍。誰も話題にしていません。
収益 > トークン価格
トークン価格は遅れる指標です。真の価値はプロトコル手数料・ユーザー量・資本効率から生まれます。Maple Financeは3,000万ドルの資本支出で120億ドルの貸出量を構築し、P/S比率は40倍を超えました。LidoやUniswapと比較すれば：TVLが高いのに収益が低い＝評価の低下です。
見過ごされている3つの指標
- P/S比率（売買価格比）：50倍以上＝機関的持続性
- TVL-収益効率：8%超え＝手数料回収は構造的—投機的ではない
- プロトコルレベル手数料回収：AethirのGPU計算からの年間収益7,800万ドル？これは副業ではなく、インフラです。
なぜ今これが重要なのか
VCたちは依然としてミームコインを追いかけています—古い教科書に訓練されています—NFTを‘イベント’と見なっていますが、ビジネスではありません。一方、機関投資家たちはトークンではなく、スマートコントラクトに埋め込まれたキャッシュフローを買っています。あなたのアンカーが流動性であり、レンズが指標ならば、VC支援など必要ありません。
次段階とはもっとチェーンではありません—より良い指標です。
未来はトークン発行後に収益を生むプロトコルに属します—それ以前ではありません。Kaitoは注目を測るツールを作りました—しかし今や私たちは利回り曲線と手数料速度を通じて価値を測ります。「次にどのコイン？」と尋ねているなら、あなたはすでに後れています。
ChainSight
人気コメント (4)
Скільки ти ще встигаєш підстригати? Я читав код у 3 години ранку — і ось вже бачу: Solana плаче на TikTok, а Aave сидить з чайником і рахує $16 млрд. Всі шукають меми, але ніхто не дивляться… Ти ж не купуєш токени — ти купуєш спокій. Коли твоя лінза — метрики, то тобі не потрібен VC. А я? Я просто писав код… і п’ю чай.
Les investisseurs croient encore aux memecoins… mais personne ne voit que le vrai prix, c’est l’attention. Quand Solana plonge à -90% et qu’Aave garde ses 16B comme un dernier café à Saint-Martin… on dirait que la TVL est un thérapeute qui fait des calculs en silence. Et si on achetait des tokens… ce serait plutôt une émotion en NFT. Qui veut encore acheter du cash ? Moi je préfère la métaphysique de la Kline.
يا جماعة! شلون هالعملات اللي خلت بـ90% من قيمتها؟ واللي كان يحسبها؟ نحن لا نشتري عملات، نشتري انتباه! حتى أين كانت تُحَسِّبْ؟ في الرياض، السندات تُقاسِمْ ورقم P/S فاقع 40x، والـTVL كأنه كاميل يحمل ذهبًا… وما أحد يتكلم عنها إلا إذا اشتكى على التيك توك! 🤡
