ビットコインと住宅市場

2時過ぎ、カモミールティーを飲みながらBTC/USDのチャートを見つめていた。ニュース報道：FHFA新局長であるビル・パルト氏が、ビットコインを住宅ローン評価に含める検討を開始した。

まだ担保として認められていないが、「検討中」という一言で、アメリカ中のクリプトウォレットが震えた。

「お金として使えるかではなく、財産証明として信用できるか」

この問いかけに、私は心が動いた。

財政の影で動く二人

誰も聞いたことのない名前——フェニーマイとフレディマック。これらは銀行ではない。政府支援企業（GSE）であり、地域銀行のローンを買い取って再融資している。アメリカ全土70％以上の住宅ローンを裏付けている。

今やこう言われるかもしれない：「BTCで担保にしてみませんか？」

聞こえは狂っているが、現実になりつつある。

ハイプを超える構造的転換

多くの人は「またクリプト主流化」だと考えるだろう。確かにFOMO（後悔恐怖）は湧いている。 しかし私には違う光景がある：

• ビル・パルト氏は自身で50万～100万ドル規模のBTCとSOLに投資している。
• 2019年から積極的にクリプト支持者だった。
• バイデン政権下での任命ではなく、トランプ政権第2期での指名——政策変更は理論ではなく実行段階にある。

まさに「自分の血肉を持つリーダー」だ。

問題は『クリプトが金融に入ること』ではない。そのスピードとシステムへの浸透度だ。

民間貸し手はすでに先行中—でもリスクも高い

FHFAが議論している間にも既に動き出している企業たち：

• Milo Credit：最大100%LTV（借入額対価値比）の暗号資産担保ローン提供。
• Figure Technologies：元SofiCEOマイク・カグニー率いる企業で、2,000万ドル以上規模の暗号資産保証ローンを検討中。
• Ledn：BTC預金に対して50%LTVでのドルローン可。ただしGSEや二次市場保証がないため金利が高いのが特徴。

問題点？これらの商品はFannie MaeやFreddie Macプログラムに対応しない。つまり借り手にとっては即日利用可能だが、コスト高かつ保護制度なしというリスクがある。

まるで標準化前のプロトタイプ——素晴らしいけれど脆い状態だ。

暗号資産の「評価」とは何なのか？

銀行員に「あなたのBTCって今いくら？」と聞かれたとき……どう答えますか？ The truth? 誰も正確にはわからない——連邦準備制度さえも知らないのだ。株や債券向け設計されたモデルでは対応できないのである* The現在システムでは「ヘアカット（減額）」を使う：家屋価格50万ドルでも3割下落リスクがあれば35万ドルしか計上されない。同じことがBTCにも適用されるだろうか？どの程度減額するのか？ The answer depends on history too: 長期保有で取引履歴清潔な者は信用を得やすくても、短期売買者には信頼されにくい——たとえ資金自体合法であってもだ. The irony? 私たちは長年「分散型通貨」と呼んでいたのに、今や規制当局に中心化された債務システムを使って正当性を求めているのだ.

The moment is not about price targets. It’s about rewriting the architecture of trust.

Bitcoin isn’t becoming another investment vehicle. It’s becoming part of America’s financial nervous system—one thread among many that now includes code, consensus algorithms, and cryptographic signatures instead of paper deeds alone.

And yes—I think that’s beautiful.

But also dangerous.

Because when emotion drives adoption faster than understanding does… history repeats itself.

“The greatest risk is not falling behind technology—but believing it has changed everything before knowing what it truly means.”

So here’s my quiet request: Let us stop chasing narratives. Let us begin measuring impact. Let us track how many homes were actually financed using crypto—not just promises made online. Let us look at loan default rates among bitcoin-backed borrowers over five years. And only then—let us decide whether this revolution needs our heart… or our head more.

You’ve survived past bubbles because you stayed calm. Now survive this one by staying curious.

What was your last moment of irrational hope? Share below—the wisdom grows stronger when shared.