香港RWA革命

デジタル時代の始まり

5年間スマートコントラクトを監査し、トークン経済モデルを設計してきた私が感じたのは、香港が『デジタル資産開発政策2.0』をWCS 2025開始直前に発表したときの確信でした。これは白書ではなく、物理資産を信頼できないデジタル請求へと変えるための統治設計図です。

会場はHKUSTの大ホール。規制当局・技術者・法務専門家・起業家が一堂に会し、1,000人以上の参加者が熱気で埋め尽くされました。誰もが「何らかの大改革」を感じ取っていたのです。

コンプライアンス・アズ・コード：新たな基盤

「コンプライアンスこそ宝箱を開ける鍵だ」と白海峰氏は語りました。彼は言い過ぎではありません。

DeFiプロトコルでの経験からわかるのは、「資産オンチェーン」が「紙上の話」に終わる原因は法的枠組みの遅れです。しかし香港では、古いルールに新技術を押し込もうとしていません。完全なRegulatory Stack（規制スタック）をゼロから設計しています。

PicWeの北海氏の一言：「中央集権金融を脱却するのではない。新しいレールを作れ」

これにより、認可された機関（例：香港銀行）とスマートコントラクトによるプログラム可能なコンプライアンスが融合します。「見える手」と「見えない手」の結婚です。規制回避ではなく、コードで規制を実装する時代です。

現実資産のライブ化：ワインから風力発電所まで

多くの報道では語られないデータがあります：

海南華鐵徳は2021年以降、累計¥260億円以上のハードウェアレベル連携資産をデジタル化済み

工業設備のIoTセンサーによるリアルタイムモニタリングデータがEthereumベースの証明ログへ直接送信されています。

さらに驚きなのは、「地下蔵で熟成されるワイン」もブロックチェーン時刻スタンプと温度記録・所有履歴と紐づけられること。高級ボトルが世界中で検証可能なNFTとして取引可能になるのです。

ハイフライ速トレーダーとして私は流動性を見なければ信じません——確かにまだそこまではいっていませんが、近づいています。

北京大学・李琪博士の一言：中国には仮想アートより「成長に繋がる現実資産デジタル化」が必要だ。中国には工場やインフラプロジェクトといった膨大な物理的資本があり、そのROIはすでにGDPデータに組み込まれているのです。

トークナイゼーション三要素：合法性＋流動性＋持続性

このサミットで最も軽視されている点は、「長期的価値」への重視です。 “オンラインインチェーン” vs “オンラインオンチェーン” の議論は学術的なものではなく、市場崩壊にも耐えるシステム構築経験を持つ運営者の現場指針でした。 PicsWeフレームワークには明快さがありました：

• 規制整合（香港サンドボックス活用）
• 技術的完全性（ハードウェアレベル証跡）
• 経済モデル持続可能性（実収益に基づく利回り付トークン） 結果として得られるのは、「仮想通貨バブル依存ではない」真の流動性RWA市場—債券や賃貸収入などの現実収益源によって支えられます。

Web3愛好家を超えて：世界的な意味合い

もし今でもRWAとはビットコインファンやNFTドロッパーだけに関係あると考えているなら、大きな誤解です。 これは東南アジアの中堅企業へのグローバル資金アクセスを容易にする試みです。中国輸出業者が輸出保険ポリシーをトークナイズし、欧州バイヤーが仲介なしで即座に検証できるようにします。インドの太陽光発電所も米国年金基金からのコンプライアンス付き債務型トークン調達が可能になります——すべて香港という橋渡し都市のおかげで可能です。 The $3兆ドル規模の米国REIT市場も将来的には透明な監査記録を持つ不動産プラットフォームを通じて部分的に再現されるかもしれません。 そして次に誰かがあなたに『ブロックチェーンは金融を変えますか？』と尋ねたら…私の答えは『まあね』ではなく『既に行われました——先週HKUSTにて』でしょう。