デジタルドルの真実
表面下の静かな革命
マンハッタンの薄暗いアパートで、ヒューズ川の光を眺めながらブロックチェーンデータを分析する日々。利益ではなく『意味』を探るためだ。
先週のステーブルコイン供給量の急増は単なる騒ぎではない。それは信号だった。
ステーブルコインは魔法ではない。数学、信頼、レバレッジがコード化されたものだ。しかし多くの人が見落としているのは、それらが『民間中央銀行』のような存在であり、監視なしに狭義銀行機能を果たしている点だ。
ゼロ金利でも需要が減らない理由
米国金利上昇ならステーブルコイン需要は減るはず——理論的にはそうだが、2025年時点で市場総額は2200億ドルに達した。
なぜか？ 人々は利子ではなく『実用性』のために保有しているのだ。
DeFiプラットフォームでの取引データを分析：68％がスポット・デリバティブ市場での取引流動性に使われており、19％は中小企業による伝統的銀行手数料回避型クロスボーダー決済である。
トルコやアルゼンチンではインフレで貯蓄が消えるため、「金利」より「安定」が必要だ。もしUSDTの方が自国通貨より安定すれば——これは投機ではなく生存戦略なのだ。
実際のコスト：安定とは何か代償？
ここに私が心配するのは——すべてが黄金ではないということだ。
テザー（Tether）は完全な資産透明性がない——一部はスタートアップへの貸付、さらにはビットコインそのもの（本当にある）まで含まれる。サークル（Circle）は100％準備率だが、規模拡大による利益追求により道徳的危険も生じる。
シリコンバレー企業と同じパターンだ：成長 → 過剰拡大 → 崩壊リスク。
2023年3月、SVB破綻時にもUSDCは一時的に1ドルペッグを割った。恐慌はイーサリアム上のガス代よりも速く広まった。
矛盾しているのは――ステーブルコインは信頼に依存するものの、恐怖が来ると信頼は瞬時に消えてしまう。アルゴリズムでは防げない恐慌波があるのだ。
中国の戦略：コインよりプラットフォーム？
ウォール街が民間通貨システムの革新を目指す一方で、中国は既存インフラ上で既に優れた仕組みを持っている。
微信支払い（WeChat Pay）や支付宝（Alipay）はPBOC資金で完全準備された『事実上の人民元ステーブルコイン』だ。投機リスクゼロ・オフチェーン暴露なし。
その真骨頂は何よりもエコシステム内での圧倒的な規模——現金やカードから切り替えなくてもいいほどネットワーク効果で勝ち組になったのだ。
香港も人民元基準ステーブルコインの試験場として最適――厳格な規制のもとでR&Dラボのような役割を果たす可能性がある。
ステーブルコインは公共財になれるか？
ここで私は理想主義になる——かもしれないが、必要不可欠な問いだ： 問題は何も技術ではない。むしろ公共価値との不一致にあるのだ。
crypto革新には分散化と速度があるが、決済システムには安全・公正・耐障害性が必要である* 安定性が利益追求のために動くようになれば――最も必要な人々――海外で二つ仕事をして送金する母親たちや発展途上国の小口取引者たちにとって失敗となるだろう。
global financeにおける夢とは銀行を置き換えることではなく、「透明性」「ガバナンス」「多国籍CBDC連携（例：mBridge：中国人民銀行＋BIS）」によってより良い銀行制度を作る事であるべきだ。未来とは誰が多くCoinsを持つのかではなく、「誰がもっと多くの人々に低リスクでサービスできるか」にある。
LuminaEcho
人気コメント (5)
Stablecoin: Tiền số mà không cần lãi?
Mấy anh nói stablecoin chỉ là tiền điện tử thôi à? Chuyện nhỏ như con thỏ!
Chúng nó không phải tiền giả đâu — chúng là ngân hàng tư nhân mà không ai giám sát! Thậm chí còn chạy tốt hơn cả ngân hàng nhà nước ở một số nước.
Tại sao người ta vẫn giữ dù không lãi?
Ở Argentina hay Thổ Nhĩ Kỳ, người ta chẳng cần lãi — họ chỉ cần cái ổn định để khỏi mất hết tiền vì lạm phát.
USDT hiện giờ như người bạn thân khi bạn đang bị “sập sàn” tài chính.
Nhưng… có gì đó sai sai!
Tether có cho vay startup bằng Bitcoin? Có thật không? Cái này nghe giống startup Silicon Valley: tăng trưởng nhanh → bay luôn!
Thật ra thì… trust (niềm tin) là thứ dễ tan nhất. Một cú panick = mất giá ngay lập tức — kiểu như lúc SVB sập vậy.
Tương lai thuộc về ai?
Trung Quốc đã thắng từ lâu với Alipay & WeChat Pay — họ dùng tiền nhân dân tệ ổn định mà chẳng cần coin nào cả.
Còn Việt Nam mình thì sao? Đợi mBridge hay CBDC quốc tế đi trước đã!
Các bạn nghĩ sao? Comment bên dưới đi! Đánh nhau vì stablecoin chưa từng thua cuộc đâu 😎
ステーブルコイン、逆に危ない？
米国金利上がってるのに、USDTとか2200億ドル超えてるってマジ？
いや、『利子』じゃなくて『安心』が目的なんだよ。トルコのママもアルゼンチンの若者も、『円安』より『USDT』が信用できる。
でもね…TetherはBTCで担保してたりするし、Circleも利益優先になれば破綻リスクあり。SVBみたいにパニック起きたら、すぐ$1割れだよ。
中国はもう勝ち組
WeChat PayとAlipayは既に『人民元ステーブルコイン』。ネットワーク効果で勝った。日本ならPayPayで十分なのに…
結局、誰のため？
本当の価値は『安定』じゃなく『誰かを救えるか』。母が海外で二職種やって送金するとき——
それこそが真の金融民主化。
どう思う？コメント欄で戦おう！🔥
Стейблкоины — как борщ в крипте
Когда в Турции инфляция съедает зарплату за неделю — ты не ждёшь процентов от USDT. Ты просто рад, что он не рухнул.
А где тут прибыль?
Да никакой! Устойчивость — это не бизнес-модель. Это как молитва перед экзаменом: никто не знает, сработает ли… но всё равно молишься.
Кто на самом деле держит стабильность?
Tether — как старый советский банк: «У нас всё в порядке»… и вдруг паника. А вот Alipay? У них стабильность уже в системе — как лёгкий чай с бубликом.
Кто бы знал: настоящая финтех-революция — не в новых монетах… а в том, чтобы кто-то вообще верил в цифры.
Вы где держите свои стейблкоины? В кошельке или под подушкой? 🤔
Forget yield — people aren’t holding stablecoins for interest; they’re holding them because their savings are being eaten by inflation. It’s not DeFi magic — it’s digital bread. When your rent eats your paycheck, USDT becomes the only thing that doesn’t collapse. Meanwhile, China’s CBDC is quietly sipping tea while Wall Street panics over gas fees. So… who’s really winning? The person who didn’t wait for crypto — but waited for stability. Want to trade your salary? Just swipe right before the bank runs out.
