디파의 숨겨진 세 가지 지표

소음은 크지만 신호는 조용합니다.

저도 다른 이들과 함께 미임을 쫓았습니다—그러나 시장이 자산을 평가하는 것이 아니라 주목을 평가하고 있다는 것을 깨달았습니다. 2021년 솔라나의 미임 코인은 틱톡의 화제성으로 급등했고, 2024년 Q2에는 그 동일 코인들이 90% 이상 가치를 잃었습니다. 한편, Aave의 TVL은 160억 달러에서 안정되었고, P/S 비율은 여전히 42배였습니다. 아무도 이를 이야기하지 않았습니다.

수익 > 토큰 가격

token 가격은 후행 지표입니다. 진정한 가치는 프로토콜 수수료, 사용자량 및 자본 효율성에서 나옵니다. Maple Finance는 단지 3천만 달러의 자본 지출로 120억 달러의 대출량을 구축했고, P/S 비율은 40배에 이르렀습니다. Lido나 Uniswap과 비교해보면: 높은 TVL과 낮은 수익 = 가치 하락입니다.

당신이 무시하는 세 가지 지표

1. P/S 비율(가격-교환비): 50배 초과 = 기관급 지속 가능성
2. TVL-수익 효율성: 8% 초과 = 수수료 포착이 구조적이며, 투기적 아님ではありません.
3. 프로토콜 레벨 수수료 포착: Aethir의 GPU 계산에서 발생하는 연간 수익 78백만 달러? 이건 부업이 아니라 인프라입니다.

왜 지금 중요한가?

VC들은 여전히 미임코인을 추구합니다—그들은 오래된 교재책으로 훈련받았고, NFT를 ‘이벤트’로 보지만 사업으로 보지는 않습니다. 그러나 기관들은 토큰을 사지 않고, 스마트 컨트랙에 내재된 현금흐름을 사고 있습니다. 당신의 초점이 유동성이고 렌즈가 지표라면—VC 지원으로 승리할 필요가 없습니다.

다음 단계는 더 많은 체인이 아닌 더 나쁜 지표입니다.

미래는 토큰을 발행한 이후에 수익을 창출하는 프로토콜에게 속합니다—not before. Kaito는 주목을 측정하는 도구를 만들었지만—we는 이제 수익 곡선과 수수료 속도로 가치를 측정하고 있습니다. 만약 당신이 ‘다음 코인은 무엇일까?’라고 묻고 있다면—you’re already behind.