스테이블코인, 달러 구할까?

디지털 안정성의 오해

많은 투자자들이 스테이블코인을 디지털 골드처럼 여기지만, 그건 거짓입니다. 그것은 알고리즘 바다 위를 떠도는 종이에 쓴 약속일 뿐입니다. 민성증권 보고서에 따르면, 스테이블코인은 달러 신뢰 위기에서 벗어나기 어렵습니다. 성장은 주로 투기와 암호화폐 거래에서 비롯되며, 글로벌 신뢰나 현실 적용은 아닙니다.

스테이블코인은 예비 자산이 아니다

골드는 무한히 발행되지 않습니다. 하지만 스테이블코인은 백업 여부에 따라만 안정성이 결정됩니다. 이 백업은 종종 투명하지 않죠. 저는 CoinMetrics에서 수십 건의 준비금 보고서를 검토했습니다. 일부 ‘전액 백업’ 토큰은 현금도 충분히 보유하지 못했고, 더 나쁜 것은 위험 자산을 유동성으로 포장했다는 점입니다. 마치 모래 위에 ‘기초’라고 적힌 집을 짓는 것과 같습니다. 오늘은 서 있지만, 한 번의 폭풍으로 무너질 수 있어요. 중앙 은행이나 국가가 USDC나 USDT를 공식 예비 자산으로 인정하지 않는다는 사실도 중요합니다.

글로벌 수용의 환상

스테이블코인이 국제 결제를 대체할 것이라 말하는 목소리가 많습니다. 일부 사례는 존재하죠. 특히 불안정한 통화를 가진 개발도상국에서는요. 그러나 이것이 달러 지배력을 대체한다는 의미일까요? 아직 아닙니다. 달러가 여전히 국제 정산을 주도하는 이유는 코드보다 기관에 의해 뒷받침되기 때문입니다. 연방준비제도(연준)를 믿으면서(정책에는 의문 있지만), 스마트 계약을 믿을 필요가 없습니다. 스테이블코인에는 그런 기관적 무게가 부족합니다. 국가들이 위기 상황에서 의존할 수 있는 시스템이 아니라, 트레이더와 투기꾼만 위한 도구일 뿐입니다.

시간만으로 해결되지 않는다

몇몇 사람들은 ‘시간을 주세요’라고 말합니다. 언젠가는 규제와 투명성, 글로벌 표준을 통해 안정성이 생길지도 몰라요. 하지만 지금까지 우리는 초기 단계입니다. 매끄럽게 보이는 가격 차트 뒤에는 고도의 변동성과 숨겨진 리스크가 있습니다. 하루는 웨일이 3개 체인에 걸쳐 2억 달러를 30초 만에 이동시켰습니다. 아무도 의문을 제기하지 않았죠. 왜냐하면 ‘단순한 스테이블코인 송금’이라고 생각했으니까요. 이건 모두에게 두려움을 줘야 합니다. 신뢰가 알고리즘 약속 위에 쉽게 굳혀진다면, 우리가 가진 통화 신뢰보다 더 취약하다는 의미일 수도 있죠.

당신에게 어떤 의미일까?

digital 금융 포용은 접근뿐 아니라 *신뢰*입니다. 진짜 신뢰는 마케팅 홍보로 months 안에 만들 수 없습니다 — years가 걸립니다. 시카고 거리를 배경으로 하고 블록체인 포럼에서 자란 저로서는 기술이 사람들을 위한 것이어야 한다고 믿어요. 새 신앙처럼 만들어서는 안 됩니다. crypto에는 구세주 필요 없어요 — 진실만 필요합니다. 다음번 누군가 ‘스테이블코인 = 새로운 달러’라고 하면 물어보세요: 당신의 약속을 누가 보장합니까? even algorithms can lie when no one checks them.