암호화폐 재단의 쇠퇴: 황금 표준에서 부담으로

이상과 현실의 충돌

11년 전 이더리움 재단이 스위스에 설립되었을 때, 이는 암호화폐 프로젝트를 위한 완벽한 거버넌스 모델로 여겨졌습니다. 그러나 오늘날 ‘멀티체인 열풍’ 속에서 재단들은 이정표가 아니라 발목을 잡는 추락 요인이 되었습니다.

수십 개의 백서(그리고 더 많은 이사회 회의록)를 분석한 결과, 저는 세 가지 중대한 실패 요인을 발견했습니다:

1. 거버넌스 연극: 많은 재단들이 탈중앙화된 모습을 유지하면서도 실제 권력은 중앙집중화하고 있습니다. DAO 승인 없이 10억 달러를 이전한 Arbitrum의 사례는 전통적인 은행가들도 놀랄 만한 행보였죠.

2. 인재 유출: 최고의 개발자들은 끝없는 거버넌스 회의보다는 제품 개발을 원합니다. 이로 인해 실제 개발에 가장 덜 참여하는 사람들이 과도한 영향력을 행사하는 역설적 시스템이 생겼습니다.

3. 인센티브 불일치: 재단들은 커뮤니티를 위해 봉사한다 주장하지만, 정체성 위기를 겪는 헤지펀드처럼 행동합니다(Kujira 재단을 보세요).

숫자로 보는 현실

재단 주도 프로젝트와 회사 구조 프로젝트를 비교한 데이터 분석 결과:

• 12개월 기준 -23% 평균 토큰 성능(업계 벤치마크 대비)
• 47일 재단 보조금 승인 중간 소요 시간(VC 지원 회사는 8일)
• 35만 달러 솔리디티 코드 한 줄도 작성해본 적 없는 ‘독립적’ 재단 이사들의 평균 연봉

패턴은 분명합니다: 한때 윤리적 높은 땅으로 여겨지던 것이 관료적인 수렁이 된 것입니다.

앞으로의 길?

a16z의 최근 보고서가 지적했듯, 우리는 한 시대의 해질녘을 목격하고 있습니다. 하지만 좋은 트레이더라면 알겠죠, 모든 일몰은 새로운 시작을 예고한다는 것을. 커뮤니티 중심의 재단과 빠른 실행력의 회사를 결합한 하이브리드 모델이 등장할 수도 있습니다. 아니면 DAO가 성숙하며 둘 모두를 대체할 수도 있겠죠.

한 가지 확실한 것은: 암호화폐의 다음 장에서 재단들은 주연이 아니라 각주가 될 것이라는 점입니다.