글로벌 블록체인 규제 지도

규제 환경은 더 이상 혼란스럽지 않다

정직하게 말하면, 암호화자산 규제는 과거엔 예측 불가능하고 분열된 상태였습니다. 하지만 2025년 지금, 20개 핵심 지역에서 분명한 패턴이 나타나고 있습니다. 싱가포르에서 남아프리카공화국까지 법적 프레임워크를 검토한 결과 드러난 진실: 규제 성숙도는 이제 선택이 아닌 필수 조건입니다.

내가 수년간 감시한 집행 사례, 허가 지연, 입법 지연을 통해 알게 된 사실은, 일부 국가에서는 암호화자산을 단순한 투기 도구로 여기지만(예: 러시아), 다른 국가는 혁신과 리스크 관리를 균형 있게 잡은 체계를 구축했습니다.

지정학적 위치가 중요한 이유

DeFi 프로토콜이나 NFT 마켓플레이스를 운영 중이라면, 위치는 단순한 지리적 개념이 아닙니다. 예를 들어 홍콩에서는 비트코인·이더리움 ETF가 이미 운영 중이며, 태국은 5년간 자산세 면세를 제공합니다. 반면 터쳐(USDT) 는 MiCA 기준에 따라 완전한 투명성 입증 없이는 유럽에 진입할 수 없습니다.

이는 정치가 아니라 생존 문제입니다. 기관 투자자와 글로벌 거래소 모두에게 가장 중요한 결정은 ‘법적 명확성’을 제공하는 지역인지 여부입니다.

‘먼저 만들고 후에 승인 받기’ 시대는 끝났습니다. 웹3 스타트업들도 이제 컴플라이언스는 행정手续가 아니라 인프라라는 것을 깨닫고 있습니다.

글로벌 네 가지 등급 매트릭스

복잡성을 이해하기 위해 세 가지 기준(법적 지위 50%, 시행력 30%, 거래소 존재율 20%)으로 지역을 분류했습니다.

Tier 1: 사업 중심지 — 자본이 몰리는 곳

• 홍콩: VASP에 대한 명확한 규정; SFC 인증 이후 유효; 소매 접근 가능 (ETF 포함)
• 싱가포르: MAS 감독 하에 스테이블코인에 강력한 예비금 요구; DTSP 규정 하에 20개 이상 기업 인허가 완료
• 영국: 새로운 법률에서 암호화자산을 개인 재산으로 간주; FCA 등록 필수지만 교환소 면허 의무 없음
• 스위스: FINMA의 기능별 분류(결제 토큰 vs 자산 토큰); 증강현실 산악지역 충(Zug)에서 샌드박스 지원 제공

이들은 단순히 관용적인 것이 아니라 전략적 입지를 확보하고 있으며, 인재와 유동성, 국제 파트너십 유치에도 앞서고 있습니다.

Tier 2: 완전 compliance 체계 구축 지역

• EU(MiCA): 하나의 라이선스로 모든 회원국 적용 가능한 진짜 단일시장 모델; 현재 USDC와 EURC만 ART/EMT 기준 충족
• 남아프리카공화국: FSCA, 2024년 말까지 총 248개 CASP 라이선스 발급 완료; 여행규칙은 2025년 4월30일까지 시행
• 이스라엘: CMA가 STO를 엄격히 감독; ISA는 은행 외 참여 가능하지만 ‘클로즈 가든’ 모델 제한
• 아르헨티나: CNV 통한 PASV 등록 의무화 — P2P 시장 내 음성 영역 종식

여기서 보여지는 것은 미완성이지만 작동 가능한 시스템입니다. 실제 경제에 기여하면서 붕괴되지 않는 선에서 안정된 운영 체계를 갖추고 있습니다.

Tier 3: 부분 규제 — 회색 지대

• 인도: 막대한 소매 수요에도 불구하고 공식 인정 없음; RBI 가이드라인을 통한 간접 AML 관리만 존재
• 일본: 오랜 시간 동안 FSA 감독 하에 라이선싱 제도 유지 중이나 해외 진입 제약 있음 (예: Coincheck + Bitflyer 합병 구조)
• UAE: VARA 통해 두바이·아부다비 모두 구조화된 라이선싱 도입 중이나 ADGM과 DIFC 간 집행 차별 존재
• 사우디아라비아: CMA는 STO 발행 허용하나 대부분 거래 활동 금지 (무 backing 토큰의 이슬람 윤리 위반 우려) 결론적으로 말하자면 이곳에서는 전체적으로 컴플라이언스하지 않으면 당신은 ‘빌린 시간’ 안에서 운영하는 셈입니다.