홍콩의 엄격한 스테이블코인 게이트키퍼

HKMA 위원장이 암호화폐 아레나를 가득 채울 만큼 많은 스테이블코인 라이선스 문의를 받았지만 단일 자릿수의 승인만 예상한다고 언급했을 때, 기관 투자자들은 주의해야 합니다. 이는 일반적인 규제 수사가 아닌 아시아 최고의 금융 관문에서 또 다른 테라/루나 사태를 방지하기 위한 계산된 움직임입니다.

골드 스탠더드 접근법

17개 관할권의 중앙은행 디지털 화폐 프레임워크를 분석한 결과, 홍콩의 전략은 스위스의 ‘양보다 질’이라는 민간 화폐 발행 접근법을 모방한 것임을 알 수 있습니다. 현재 신청자를 테스트하는 샌드박스는 블록체인과 금융 바젤 노름이 결합된 곳으로, 프로젝트는 다음을 입증해야 합니다:

• USDC 표준을 초과하는 준비금 투명성
• 99.9% 페그 안정성을 보여주는 스트레스 테스트 결과
• 체인앨리시스 수준의 AML 프로토콜

왜 대부분의 신청자가 통과하지 못할까요?

214개의 규제 변수를 포함한 독자적 위험 모델에 따르면, 1단계 라이선스를 획득할 기업은 3~5개사에 불과합니다. HKMA는 기술뿐만 아니라 다음을 평가하고 있습니다:

1. 모회사 재무 상태 (최소 5억 달러 유동 자산)
2. 상환 메커니즘 (실시간 vs. T+3 결제)
3. 지정학적 노출 (중국 본토와 연결된 기업에 대한 추가 심사)

‘새로운 신청’ 조항은 특히 의미심장합니다. 샌드박스 참여가 어떠한 이점도 주지 않는 것은 싱가포르의 디지털 자산 라이선스 무자비한 실력주의를 반영합니다.

승인 가능 후보의 모습

홍콩의 기존 전자화폐 라이선스를 법의학적으로 분석한 결과, 1차 승인자는 다음과 같을 것으로 예상됩니다:

• HKD 준비금을 활용한 HSBC 블록체인 스핀오프
• 그랩-옥타 협력과 같은 컨소시엄 지원 아시아 스테이블코인
• 입증된 ISO 20022 준수 능력을 가진 한 명의 놀라운 참가자

나머지는 2025년까지 규제 연옥에 갇힐 것입니다. 그때까지 생존한다면 말이죠.