IDG의 숨은 선택

조용한 탈출이 흔들린 암호화폐 세계

6월, 서클이 상장되며 시장은 단순한 이정표를 넘어서지 못했다. 오히려 자산 관리자의 지혜를 두고 침묵의 경매가 시작되었다.

맨해튼 아파트에서 차 한 잔을 마시며 주식 코드가 213.60을 넘어가는 순간, 공기는 열망과 데이터 흐름으로 가득 찼다.

하지만 숫자 뒤에는 누가 머물렀고, 누가 떠났는지에 대한 이야기가 있었다.

IDG 캐피탈: 늦게 피어난 꽃

IDG 캐피탈은 텐센트, 코인베이스에 이어 서클에도 초기 투자를 결정하며, 비-founder 주주 중 최대 규모인 12.8% 지분을 확보했다.

6월 6일, 그들은 232.8천 주를 주당 29.30달러에 매각해 총 6800만 달러 수익을 실현했다.

그런데 여기서 진짜 묘미다: 오늘날 같은 주식 블록은 4억3천만 달러 이상 더 가치 있을 것이다.

익절했지만 통제력은 유지했다. 여전히 2090만 주를 보유 중이며 현재 가치는 447억 달러다.

손실을 본 것일까? 아니면 다른 이들이 체스를 두는 동안 체커 게임을 한 것일까?

너무 일찍 떠난 투자자들: 확실성의 대가

General Catalyst는 약 355천 주를 팔아 1억4백만 달러를 벌었지만, 미실현 손익 기준으로 6억5천만 달러 이상 손해를 본 셈이다. Accel은 지분율을 6.9%에서 5.3%로 낮추며 반 이상의 잠재적 수익률을 포기했다. 브라이어 커퍼니티와 오크 인베스트먼트 파트너스도 소량 매도—현명한 판단일까? 기회를 놓친 걸까? 모두 하나의 패턴을 따르고 있다: 변동성 폭발 전에 안정된 수익 확보. 하지만 암호화폐에서는 변동성이 바로 성장이다.

경영진의 매도: 권력 vs 이윤?

비전 있는 CEO 제레미 올레어는 A주식 1859만 주를 B주식으로 전환(경제적 효과 동일, 의결권 증가)한 후, B주식 약 158천 주를 팔아 4600만 달러 수익을 얻었다. 통제력을 잃지 않았다—역사적인 구조 설계였다. 서클을 만든 그는 이미 출자 전략 너머에서 유산 구조(신뢰 기금 및 옵션 계약까지 연장)를 고민하고 있었다. 탐욕이 아니라 설계였던 것이다. CFO 제레미 포크-진은 약 58만5천 달러 worth의 지분 매도 후에도 현재 가격 기준 127천 주 이상 옵션 보유 상태다. ​​단순한 현금화라기보다 믿음 유지였다. PPO 니힐 칸드호크 역시 2200만 달러를 벌었지만 남은 지분 가치는 현재 기준 거의 1억3천만 달러에 이른다—감정적인 거래인지 재무적 신중함인지?