3 Métricas Ocultas do DeFi

O Ruído é Alto. O Sinal é Silencioso.

Eu já perseguia memes como todos—até perceber que o mercado não estava precificando ativos, mas atenção. Em 2021, os memecoins da Solana explodiram com viralidade no TikTok. Em Q2 2024, esses mesmos ativos perderam 90% do seu valor. Enquanto isso, o TVL da Aave manteve-se estável em US$16B—e seu P/S? Ainda em 42x. Ninguém falava sobre isso.

Receita > Preço do Token

O preço do token é um indicador atrasado. O valor real vem das taxas do protocolo, volume de usuários e eficiência de capital. A Maple Finance construiu US\(12B em volume de empréstimos com apenas US\)30M em capex—e seu P/S atingiu 40x. Compare com Lido ou Uniswap: alto TVL, baixa receita = valoração em queda.

As Três Métricas que Você Ignora

1. P/S Ratio (Preço-por-Intercâmbio): Acima de 50x = sustentabilidade de qualidade institucional.
2. Eficiência TVL-para-Receita: >8% significa captura de taxas estrutural—não especulativa.
3. Captura de Taxas Nível de Protocolo: Os US$78M anuais da Aethir em cálculo GPU? Isso não é um trabalho lateral—é infraestrutura.

Por Que Isso Importa Agora

VCs ainda perseguem memecoins porque foram treinados em livros antigos—NFTs como ‘eventos’, não como negócios. Mas instituições não compram tokens—they compram fluxos de caixa embutidos em contratos inteligentes. Quando sua âncora é liquidez e sua lente são métricas—you não precisa de um VC para vencer.

A Próxima Fase Não É Mais Cadeias—É Melhores Métricas.

O futuro pertence a protocolos que geram receita antes de cunhar tokens—not depois. Kaito construiu sua ferramenta para medir atenção—but agora medimos valor por curvas de rendimento e velocidade das taxas. Se você ainda pergunta ‘qual próximo token?’ você já está atrasado.