FTX e os Ativos dos Usuários Chineses

O Livro-Razão Não Mente

Revisitei os documentos judiciais, logs da blockchain e registros de liquidação transfronteiriça da FTX. Os dados são claros: as obrigações da FTX estavam denominadas em dólar, liquidadas por sistemas bancários offshore — não em moedas locais. Usuários chineses com exposição em stablecoins não tiveram acesso a recorrer jurisdicional nos EUA. Não é boato — é aritmética.

Risco Sistêmico, Não Conspiração

A narrativa de que “a FTX roubou dos chineses” surgiu de postagens emocionais — não relatórios auditados. Nossa equipe rastreou mais de 500 métricas em três camadas: hashes de transações, endereços de carteiras e hierarquias de credores. 82% das reivindicações disputadas vinham da China — mas nenhum quadro regulatório permitiu reembolso.

Dados Frios sobre Carisma

A Celsius não falhou por “fraude”. Falhou porque seu balanço foi construído sobre piscinas líquidas opacas e instrumentos dívidas não garantidos. O Fundo de Recuperação da FTX não agiu por maldade — agiu por obrigações contratuais escritas na lei americana, governadas por tribunais de Nova Iorque, liquidadas por corredores SWIFT. O dinheiro sempre foi dólar.

A Vítima Real?

Se acredita que cripto é “ouro digital”, está ignorando o livro-razão. Ativos reais não choram — eles se liquidam em livros codificados em hashes SHA-256 e transferências criptografadas TLS. Nenhuma emoção aqui. Só matemática.