Три скрытых метрики DeFi
Шум громкий. Сигнал — тихий.
Я тоже гнался за мемами — пока не понял: рынок оценивает не токены, а внимание. В 2021 году мем-токены Solana взлетели на TikTok. К Q2 2024 они потеряли 90% стоимости. Между тем, TVL Aave держался на $16 млрд — а его P/S? Все ещё на 42x. Об этом никто не говорил.
Доход > Цена токена
Цена токена — отстающий индикатор. Реальная ценность — из комиссий протокола, объёма пользователей и эффективности капитала. Maple Finance создала \(12 млрд объёма кредитов при всего \)30 млн капекса — но её P/S достиг 40x. Сравните с Lido или Uniswap: высокий TVL, низкий доход = падающая оценка.
Три метрики, которые вы игнорируете
- P/S отношение (цена/обмен): выше 50x = устойчивость институционального уровня.
- Эффективность TVL к доходу: >8% означает структурный сбор комиссий — не спекулятивный.
- Сбор комиссий протокола: $78 млн годового дохода Aethir от GPU-вычислений? Это не хобби — это инфраструктура.
Почему это важно сейчас
Венчурные фонды гонятся за мемкоинами, потому что обучены старым учебникам — NFT как «события», а не как бизнесы. Но институты не покупают токены — они покупают денежные потоки в смарт-контрактах. Когда ваш фокус — ликвидность, а линза — метрики, вам не нужен венчурный капитал для победы.
Следующая фаза — не о новых цепях, а о лучших метриках.
Будущее принадлежит протоколам, которые генерируют доход до майнтинга токенов, а не после. Kaito создал инструмент для измерения внимания — теперь мы измеряем ценность через кривые доходности и скорость сбора комиссий. Если вы всё ещё спрашиваете «какой следующий токен?» — вы уже позади.
ChainSight
Популярный комментарий (4)
Скільки ти ще встигаєш підстригати? Я читав код у 3 години ранку — і ось вже бачу: Solana плаче на TikTok, а Aave сидить з чайником і рахує $16 млрд. Всі шукають меми, але ніхто не дивляться… Ти ж не купуєш токени — ти купуєш спокій. Коли твоя лінза — метрики, то тобі не потрібен VC. А я? Я просто писав код… і п’ю чай.
Les investisseurs croient encore aux memecoins… mais personne ne voit que le vrai prix, c’est l’attention. Quand Solana plonge à -90% et qu’Aave garde ses 16B comme un dernier café à Saint-Martin… on dirait que la TVL est un thérapeute qui fait des calculs en silence. Et si on achetait des tokens… ce serait plutôt une émotion en NFT. Qui veut encore acheter du cash ? Moi je préfère la métaphysique de la Kline.
يا جماعة! شلون هالعملات اللي خلت بـ90% من قيمتها؟ واللي كان يحسبها؟ نحن لا نشتري عملات، نشتري انتباه! حتى أين كانت تُحَسِّبْ؟ في الرياض، السندات تُقاسِمْ ورقم P/S فاقع 40x، والـTVL كأنه كاميل يحمل ذهبًا… وما أحد يتكلم عنها إلا إذا اشتكى على التيك توك! 🤡
