Тарифы и ставки ФР: что скрывает июль?

Математика инфляции ФР — не магия, а матричная алгебра

Я изучал протокол FOMC июня как трейдер — после кофе и бессонной ночи. 10 из 19 чиновников хотят снизить ставки к декабрю. Семь считают — останутся до следующего года. Двое? Ждут июля — 29-30-го — только если CPI ниже 2%. Это не политика. Это теория игр с электронными таблицами.

Тарифы — не шум, а структурное трение

Белый дом не “предлагает” тарифы как временное явление. Они — трение в цепочках поставок: сталь, полупроводники, редкоземные элементы — всё ценится геополитической инерцией. Участники рынка не “ожидают” снижения инфляции; они моделируют её путь как нейросети, натренированные на данных о торговой войне.

Двухтелевая проблема: Пауэлл против Уоллера и Боумена

Пауэлл говорит: мы ещё наблюдаем. Уоллер говорит: готовы снизить ставки. Но никто не назвал “июль”. Реальный сигнал? Рабочие данные устойчивы, безработица низка — но тарифно-ориентированные риски растут быстрее основного PCE. Нет ясности во времени — не потому что политика сложна, а потому что это байесовский подход: приоритетные убеждения важнее новых данных.

Пирамидальная структура неопределённости

SEP (Свод экономических прогнозов) показывает четыре сценария:

• Базовый сценарий: снижение в декабре (70%)
• Высокие тарифы/низкая инфляция (25%)
• Жёсткие зарплаты + медленный рост (4%)
• Чёрный лебедь (1%) Мы не играем в казино — мы тестируем сценарии через Python и Монте-Карло. ФР больше не полагается на инстинкты. У него есть проверенные распределения.