Стратегия Мира

Миф о рычаге

Давайте разберемся: MicroStrategy не использует традиционный рычаг. Нет маржинальных звонков и ликвидаций. Их стратегия — арбитраж мандатов.

Биллионы институциональных средств ограничены правилами: «можно покупать только акции». А если хочется BTC? Сожалеем — нельзя.

Здесь появляется $MSTR — не прямой аналог BTC, а юридическая лазейка для доступа к цифровым активам.

Я анализировал это годами. Большинство инвесторов упускают суть: они думают в терминах риска или классов активов, но настоящий альфа скрыт в пробелах регуляторной среды.

Почему MSTR вместо BTC?

Представьте: вы менеджер фонда Capital Group с $509 млрд под управлением. Ваш мандат: «только акции». Хотите экспозицию на Bitcoin? К сожалению, невозможно.

Но если купить $MSTR? Совершенно законно — и теперь вы имеете косвенную экспозицию на BTC с регуляторной защитой.

Это создаёт диспропорцию спроса и предложения. И $MSTR торгуется с премией из-за этого.

В 2023–2024 годах владение $MSTR давало имплицитную доходность 134% в эквиваленте BTC, тогда как сам BTC вырос лишь на ~42%. Это не просто результат — это масштабный арбитраж.

Долг — не риск, а топливо

Люди паникуют из-за долга MSTR, как будто это кредитная карта под 25% годовых.

Неверное понимание ситуации.

Подумайте о ипотеке: низкие ставки, долгосрочные облигации, нет принудительной ликвидации при своевременных платежах.

Тот же принцип здесь. Они используют деньги от продажи акций для покупки BTC — затем выпускают долг для дальнейших закупок, сохраняя гибкость за счёт долгосрочных облигаций.

Система работает благодаря долгу — а не вопреки ему. Это позволяет компаундить без продаж даже во время падений рынка.

Даже если BTC упадёт до $15 тыс., MSTR сохранит достаточный капитал и денежные потоки для выживания (по крайней мере, пока).

Большая картина: рождается новый класс активов?

Истинная история? Мы наблюдаем рождение «банков-кладовых» — компаний, созданных исключительно для хранения дефицитных активов вроде Bitcoin с применением финансовой инженерии для повышения эффективности по сравнению с прямым владением.

MetaPlanet? Nakamoto Corp? Да — они копируют модель с небольшими изменениями… но никто пока не повторил исполнение и доверие MSTR.

Однако предупреждаю: если эти «кладовые» начнут конкурировать по цене вместо создания ценности… риск инфляции взлетит быстро. Избыточная нагрузка + нулевой запас прочности = катастрофа ждёт одного черного лебедя.

Пока что? Это не игра на форекс — это стратегия под маской спекуляции.