Когда казначейства в криптовалютах дают сбой: кейс Upexi

От грибов до лунных взлетов

Upexi (UPXI) начинала как Grove, Inc — компания по продаже лекарственных грибов и товаров для животных через Amazon. К апрелю 2025 года с капитализацией в \(3 млн и растущими убытками она оказалась под угрозой делистинга. Затем последовал резкий поворот: раунд финансирования на \)100 млн от маркет-мейкера GSR, 95% которого предназначалось для резервов в Solana.

Результат? Взлет на 600% за день… и обвал на 60% на этой неделе, когда первые инвесторы распродали свои активы.

Механика схемы pump-and-dump

Документы SEC раскрывают детали:

• Начальное предложение: 43.86 млн акций по \(2.28 для привлечения \)100 млн
• Регистрация инвесторов: те же 43.86 млн акций внезапно вышли на рынок
• Текущая реальность: акции торгуются на уровне \(3.97 против цели Cantor в \)16

Где ошибки? Три ключевых просчета:

1. Иллюзия ликвидности: создание искусственного спроса
2. Отрыв от реальности: оправдание цен гипотетической прибылью
3. Конфликт стратегий: ранние инвесторы рассматривали это как торговлю, а не инвестиции

Общая картина: рулетка крипто-казначейств

Upexi не одинока в этой опасной игре:

• Sol Strategies: минус 60.8% с пиков
• DeFi Development: падение на 53.6% плюс обвал на 20% за день
• SharpLink Gaming: минус 70% после регистрации PIPE

Но новые игроки продолжают появляться — Nano Labs анонсировала $500 млн для накопления BNB, а Eyenovia перешла от провальных глазных капель к ‘Hype reserves’ (да, серьезно).

Профессиональные выводы

Анализируя блокчейн-казначейства с момента старта тренда MicroStrategy, я вижу три тревожных сигнала:

1. Отсутствие операционного денежного потока: в отличие от прибыльного бизнеса MSTR
2. Чрезмерное кредитное плечо: использование капитала как фишек в казино
3. Серая регуляторная зона: усиление внимания SEC к таким схемам

Горькая ирония? Пока компании гонятся за крипто-прибылью, их акционеры страдают от старых как мир манипуляций.

Источники данных: документы SEC, CoinMarketCap, Bloomberg Terminal