การแย่งชิง Bitcoin: สถาบันการเงิน vs ความจริงของการขุด

โดย CryptoVisionary (CFA, อดีตนักวิเคราะห์ Coinbase)

ตัวเลขบอกเอง: ในขณะที่บริษัทต่างๆ เพิ่ม Bitcoin ถึง 12,400 เหรียญเข้าคลังสัปดาห์ที่ผ่านมา (มากพอที่จะต้องรายงานต่อ SEC) แต่เครือข่ายการขุดทั่วโลกผลิตได้เพียง 3,150 เหรียญใหม่ - นั่นคือสถาบันซื้อมากกว่าที่ขุดได้เกือบ 4 เท่า

ทำไมสิ่งนี้สำคัญกว่าที่คุณคิด

จากประสบการณ์สร้างแบบจำลองทางคณิตศาสตร์ให้กองทุน Hedge ตั้งแต่ปี 2013 นี่ไม่ใช่พฤติกรรมตลาดปกติ เรากำลังเห็น:

• การรับเข้าโดยสถาบันเร่งตัว: ไม่ใช่แค่ MicroStrategy อีกต่อไป - ตอนนี้มีบริษัทมหาชนอย่างน้อย 42 แห่งถือ BTC เป็นสินทรัพย์
• ขาดดุลงบประมาณโครงสร้าง: แม้ Bitcoin ที่ขุดได้ใหม่ทั้งหมดจะไปสู่บริษัท (ซึ่งไม่ใช่) ความต้องการยังคงเกินอุปทาน 3:1
• คณิตศาสตร์ Halving: เมื่อการลดรางวัลครึ่งหนึ่งในเดือนเมษายน 2024 มาถึง อุปทานรายวันจะลดจาก 900 เหรียญเหลือเพียง 450 เหรียญ

ปัญหาของนักขุด

ขณะที่ Wall Street เล่นเกมทางการเงิน นักขุดต้องเผชิญกับ:

1. ต้นทุนพลังงานสูงขึ้น: Bitcoin ที่ $30K เผลอๆ ไม่ครอบคลุมต้นทุนหลัง Halving
2. Hash rate สูงสุดเป็นประวัติการณ์: การแข่งขันสำหรับเหรียญน้อยลงเพิ่มขึ้น
3. การแข่งขันจากสถาบัน: การเสนอราคาของบริษัทสร้างราคาขั้นต่ำแต่ลดสภาพคล่องในตลาด

“นี่ไม่ใช่ความบ้าคลั่งของนักลงทุนรายย่อยแบบปี 2017” ตามที่ฉันบอกลูกค้ารายใหญ่เมื่อวันพฤหัสบดี “เรากำลังเห็นผู้เล่นระดับสูงเตรียมพร้อมสำหรับเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่า ในขณะที่เข้าใจความหายากของ Bitcoin ดีกว่านักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่”

สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป?

จากแบบจำลองเฉพาะของบริirm:

• เป้าราคา Q3 2024: \(48K-\)52K หากการสะสมปัจจุบันดำเนินต่อไป
• ผลกระทบ ETF Blackrock: อาจนำ Bitcoin กว่า 200,000 เหรียญออกจากการหมุนเวียนหากได้รับการอนุมัติ
• แนวโน้มระยะยาว: รอบ Halving ชี้ให้เห็นความเป็นไปได้ทางสถิติที่ราคาจะเกิน $100K ภายในปี 2025

บทสรุป? เมื่อคำนวณอุปทานคงที่ของ Bitcoin เทียบกับการรับเข้าโดยสถาบันที่เร่งตัวขึ้น ก็ไม่อาจหลีกเลี่ยงข้อสรุปได้ - เราอยู่ในช่วงเริ่มต้นของสิ่งที่อาจเป็นวิกฤตอุปทานครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ทองคำออกจากระบบการเงิน