ตลาดคริปโต 2024: ความซบเซา ฟองสบู่ และการค้นหาความก้าวหน้าครั้งใหม่
บทนำ
ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีมักเป็นวัฏจักร แต่ปี 2024 รู้สึกแตกต่าง ในฐานะนักวิเคราะห์ที่มีประสบการณ์กว่า 8 ปีในฟินเทคและบล็อกเชน ผมเคยเห็นช่วงบูมที่ขับเคลื่อนโดยเศรษฐกิจมหภาคและ DeFi Summer แต่ครั้งนี้ เรื่องราวเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน - ความซบเซากำลังมาแทนที่นวัตกรรม
จุดเริ่มต้นที่ไม่ปกติของวัฏจักรนี้
1.1 การเปลี่ยนแปลงของปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค
บิทคอยน์เกิดขึ้นจากวิกฤตเศรษฐกิจ - เป็นเครื่องป้องกันค่าของเงินเฟ้อ ช่วงบูมปี 2021 ถูกขับเคลื่อนโดยสภาพคล่องและการขุดของจีน (ซึ่งเคยคิดเป็น 2 ใน 3 ของ hash rate ทั้งโลก) แต่ในปี 2024: การถอนตัวของจีนเปลี่ยนโฉมหน้าสายอุปทาน ขณะที่สภาพคล่องทั่วโลกลดลงหลังการยุติมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ
ประเด็นสำคัญ: ศักยภาพการเติบโตตอนนี้ด้อยกว่าวัฏจักรก่อนหน้า มูลค่าบิทคอยน์ยังห่าง Apple (~3 เท่า) และทองคำ (~15 เท่า) การ halving เพียงอย่างเดียวจะสร้างโมเมนตัมใหม่ได้หรือไม่?
1.2 เอกลักษณ์ของบิทคอยน์: สินทรัพย์ปลอดภัยหรือหุ้นเทคโนโลยี?
ทองคำพุ่งสูงขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (ขึ้น ~1.8% ล่าสุด) แต่ BTC มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับหุ้นมากกว่า - ความสัมพันธ์กับดัชนี MSCI World สูงถึง 0.6 เมื่อกันยายน (QCP Capital) ค่าของมันอยู่ที่การต่อต้านมาตรการคว่ำบาตร (เช่น การใช้ในเอลซัลวาดอร์) แทนที่จะเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมหรือไม่?
ความปรารถนา ETF: ดาบสองคม?
2.1 ความขัดแย้งของการยอมรับจากสถาบัน
กองทุน ETF บิทคอยน์ถูกยกย่องว่าเป็นการยอมรับจากกระแสหลัก แต่ก็สัญลักษณ์ของการยอมแพ้ด้วย - BlackRock ควบคุมสินทรัพย์ BTC กว่า 20B+ USD จำได้ไหมเมื่อไรที่เราต่อสู้เพื่อกระจายอำนาจ? ‘โลกอุดมคติคริปโต’ วันนี้แสวงหาผลกำไรมากกว่าหลักการ
“เราเคยต่อต้านอำนาจ แต่สุดท้ายกลับขอให้มันยอมรับ”
2.2 บทเรียน Levi Strauss สำหรับคริปโต
การเปรียบเทียบกับยุคตื่นทองเหมาะสมที่สุด:
- นักขุด = ผู้เข้าร่วม PoW/PoS ที่ไล่ตามผลตอบแทน
- Levi’s = สถาบันที่ทำกำไรจากโครงสร้างพื้นฐาน (เช่น ผู้ดูแล ETF) เงินไหลเข้าสู่ ETF อาจเพิ่มสภาพคล่อง… แต่ก็นำมาซึ่งการแข่งขันระดับวอลล์สตรีทที่บีบรายได้นักลงทุนรายย่อย
อัลท์คอยน์: ติดอยู่ในกับดักสภาพคล่อง?
3.1 FDV สูงแต่สภาพคล่องต่ำ
ข้อมูล Binance Research (เมษายน ‘24) โทเคนใหม่มีสัดส่วนหมุนเวียน <20% - รอแรงขายหลังปลดล็อก (ดูแผนภาพด้านล่าง) แม้แต่นักลงทุน VC ก็ไม่ปลอดภัยในฟองสบู่มูลค่า
(แหล่งภาพ: Binance Research)
3.2 ทำไมยังไม่มี Altseason?
- เรื่องราวที่แตกกระจาย (DeFi→NFT→RWA→AI) //โครงการเลียนแบบแทนที่นวัตกรรมจริง // ‘Ethereum killers’ ล้มเหลว…อีกแล้ว
ตามที่นักกลยุทธ์ INTJ พูดไว้: ‘หากไม่มีสิ่งใหม่หรือสภาพคล่อง ประวัติศาสตร์จะซ้ำรอยอย่างเจ็บปวด’
บทสรุป: เดินไปท่ามกลางความไม่แน่นอน
ตลาดคริปโตต้องเลือก - ทำผิดพลาดแบบเดิมหรือสร้างเส้นทางใหม่ที่ไม่พึ่งพา ETF และกระแส hype จาก VC ผมยังมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง เพราะสุดท้าย แม้ฤดูหนาวก็มีวันที่น้ำแข็งละลาย แชร์ความคิดเห็นของคุณด้านล่าง!
CryptoJohnLDN
ความคิดเห็นยอดนิยม (1)
¡El mercado cripto está más paralizado que un cajero automático en domingo!
En 2024, Bitcoin ya no es el salvavidas del fiado… ahora parece más bien una acción de Wall Street con capa de blockchain. ¿Qué pasó? El oro subió con la guerra, pero BTC siguió al MSCI World como si tuviera contrato de afiliación.
Y los ETFs… ¡qué ironía! Luchamos contra el sistema para luego pedirle permiso a BlackRock. Ahora hasta Levi’s gana más que los mineros.
Los altcoins están atrapados: FDV alto, oferta baja… y cuando salgan las primeras ventas, ¡puf! Como un globo de cumpleaños en una reunión familiar.
¿Repetiremos errores o innovaremos? Yo digo: mientras haya dinero fácil y gente que cree en ‘el próximo gran proyecto’, el ciclo seguirá… aunque sea con cara de aburrimiento.
¿Vos qué pensás? ¡Comenten antes de que la próxima burbuja esté vacía!
