อัตราดอกเบี้ยและภาษีศุลกากร
การคำนวณเงินเฟ้อของเฟดไม่ใช่เวทมนตร์—แต่เป็นพีชคณิตเมทริกซ์
ฉันมองเอกสาร FOMC เดือนมิถุนายนเหมือนนักเทรดที่จับตาเทียนแบบหลังจากกาแฟและนอนไม่หลับ: 10 จาก 19 คนต้องการลดอัตราดอกเบี้ยให้ถึงเดือนธันวาคม 7 คนเชื่อว่าจะคงที่จนถึงปีหน้า ส่วนอีกสองคนรอจนถึงวันที่ 29-30 มิ.ย.—หาก CPI พุ่งต่ำกว่า 2% นี่ไม่ใช่นโยบาย มันคือเกมทฤษฎีกับสูตรคำนวณ
ภาษีศุลกากรไม่ใช่เสียงรบกวน—แต่เป็นแรงเสียดทานเชิงโครงสร้าง
ทำเนื้อหาขาวปฏิเสธว่าภาษีเป็นเรื่องชั่วคราว มันคือแรงเสียดทานในห่วงโซ่อุปสงค์: เหล็ก เซมิคอนดักเตอร์ และแรร์เอิร์ธ—all มีราคาตามความเฉื่อยทางภูมิศาสตร์ ผู้เข้าตลาดไม่มองว่าเงินเฟ้อจะหายไป; พวกเขาโมเดลพาธของมันเหมือนเครือข่ายประสาทฝึกฝนจากข้อมูลสงครามการค้า
ปัญหาสองร่าง: พาวเวล vs. ออลเลอร์ & โบแมน
พาวเวลบอกเรายังสังเกตอยู่ ออลเลอร์บอกเรายะพร้อมลดอัตรา แต่มิได้มีใครพูดถึง ‘กรกฎาคม’ สัญญาณจริง?ข้อมูลแรงงานคงที่ อัตราการจ้างงานต่ำ—but ความเสี่ยงจากภาษีศุลกากรเพิ่มเร็วกว่า CPI พื้นฐาน เราขาดความชัดเจนเรื่องเวลา—not เพราะนโยบายซับซ้อน—but เพราะเป็นแบบเบยเซียน: เชื่อมั้นเดิมสำคัญกว่าข้อมูลใหม่
กราฟโครงสร้างแห่งความไม่มั่นคง
SEP (สรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจ) เปิดเผย four scenarios:
- เบสเคส: ลดในธันวาคม (70%)
- อัตราดอกเบี้ยสูง/เงินเฟ้อสูง (25%)
- เงินเดือนคงที่ + การเติบโตช้า (4%)
- เหตุการณ์สวานดำ (1%) เราไม่มอบเล่นตรงนี้—we backtest scenarios กับ Python loops และ Monte Carlo simulations. เฟดไม่มีสัญชาตญาณอีกแล้ว—มันตรวจทานการแจกแจงแล้ว
BitcoinBard
ความคิดเห็นยอดนิยม (1)
A inflação não é magia — é o café da manhã do Powell com os pés no chão e os dados da UE na cabeça. Os ‘tariffs’ são como aquele gravador que nunca sai: aço, semicondutores e terras raras viraram o seu café em estresse. E se alguém pensar em cortar juros em julho? Só se for um gênio com olfato de algoritmo… mas calma! Afinal, ninguém quer um ‘black swan’ — só mais café e menos pânico.
