กฎคริปโตโลก 2025

พื้นที่กำกับดูแลไม่อีกเป็นความโกลาหล

มาเถอะ เราต้องยอมรับตรงๆ: ก่อนหน้านี้ การกำกับดูแลคริปโตเหมือนอัลกอริธึมไร้ระเบียบ—คาดเดาไม่ได้ เศรษฐกิจกระจัดกระจาย และเต็มไปด้วยกรณีเฉพาะเจาะจง แต่ในปี 2025 สิ่งหนึ่งได้เปลี่ยนไป โดยมีรูปแบบชัดเจนปรากฏขึ้นใน 20 เขตอำนาจศาลหลัก จากซิงเกโปร์ถึงแอฟริกาใต้ สิ่งหนึ่งโดดเด่นชัด: ความแม่นยำในการกำกับดูแล ไม่มีทางเลือกอีกต่อไป—มันคือเงื่อนไขของการเข้าร่วมตลาด

ผมใช้เวลาหลายปีติดตามการดำเนินการทางกฎหมาย การพัสดุใบอนุญาตกฎหมายล่าช้า และกระบวนการออกใบอนุญาตรายงาน ผมเห็นว่าบางประเทศยังมองคริปโตเป็นของเล่นเพื่อการลงทุน (มองมาเลยนะ Russia) ในขณะที่บางแห่งสร้างระบบครบวงจรที่สมดุลระหว่างความเป็นนวัตกรรมและความเสี่ยง

เขตน้ำหนักสำคัญกว่าเคย

หากคุณดำเนินโปรโตคอล DeFi หรือเปิดตลาด NFT การเลือกก็ไม่ใช่แค่ว่าอยู่ตรงไหน มันคือกลยุทธ์โดยตรง ใน ฮ่องกง ETF Bitcoin และ Ethereum เปิดให้บริการแล้ว ในขณะเดียวกัน ไทย ก็ยกเว้นภาษีกำไรจากสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นเวลาห้าปี ส่วน Tether (USDT) หากจะเข้าสู่ EU โดยผ่านกรอบ MiCA จะต้องพิสูจน์ความโปร่งใสเต็มรูปแบบ

เรื่องนี้ไม่ใช่วรรณกรรมทางการเมือง—แต่มันเกี่ยวข้องกับ ความอยู่รอด โดยเฉพาะสำหรับผู้เล่นสถาบันและตลาดระดับโลก การเลือกสถานะการทำงานควรคำนึงถึงความชัดเจนทางกฎหมายมากกว่าเพียงแค่มุมมองเชิงภาพลักษณ์

และอย่าปลอมแปลงอะไรเลย: สมัยของการ ‘สร้างมาก่อนถามภายหลัง’ สลายหายไปแล้ว โดยแม้แต่สตาร์ทอัพ Web3 ก็เรียนรู้ว่า compliance ไม่ใช่อุปสรรคทางปกครอง—แต่มันคือโครงสร้างพื้นฐานของอนาคต

เมทริกซ์ระดับโลกแบบสี่ระดับ

เพื่อให้มองเห็นภาพรวม ผมจำแนกระหว่างภูมิภาคโดยใช้อัตราผลรวมสามเกณฑ์: อันดับทางกฎหมาย (50%) การดำเนินงานจริง (30%) และสถานะของตลาดแลกเปลี่ยนมูลค่า (20%)

Tier 1: พื้นฐานธุรกิจ — พื้นที่ไหลเวียนเงินลงทุน

color:#8b4513;

• ฮ่องกง: มีกฎชัดเจนมากสำหรับ VASPs; SFC เพียงแค่อนุมัติตัวแทนในระบบ since 2023; คนธรรมดาสามารถเข้าถึงได้ง่ายผ่าน ETF color:#8b4513;
• ซิงเกโปร์: MAS มีบทบาทกำกับควบคุม โดยกำหนดให้มีเงินสำรองคงคลังสำหรับ stablecoin; มียอดผู้ได้อนุมัติกว่า 20 เครื่องใน DTSP新规 color:#8b4513;
• สหราชอาณาจักร: Crypto จะถูกมองว่าเป็นทรัสต์ส่วนบุคคลภายใต้กฎหมายใหม่; FCA เพียงขอลงทะเบียนเท่านั้นคราวเดียว โดยไม่มandatory license exchange color:#8b4513;
• สวิตเซอร์แลนด์: FINMA เปรียบเทียบตามประเภท เช่น payment token vs asset token; มีโปรแกรม sandbox support ในเมือง Zug เนื้อหาเหล่านี้ไม่ใช่วางไว้อย่างเสรี—พวกเขา วางแผน เพื่อดึงดูดนักลงทุนครอบคลุม, เสถียรสินทรัพยากร, และพาร्टเนอร์ข้ามชาติตลอดเวลา

Tier 2: กรอบควบคุมครบวงจร

color:#8b4513;

• ยูโรเปียนเอ๊อกซ์ (MiCA): License เดียวครอบคลุมสมาชิกประเทศ EU — เป็นโมเดลตลาดเดียวจริงๆ; USDC และ EURC เป็นรายแรกเท่านั้นมอบหมาย ART/EMT มาตรฐาน color:#8b4513;
• แอฟริกาใต้: FSCA พฤศจิกายนปลายๆ ในปี 2024 มียอด CASP license ออมกว่า 248; travel rule จะบังคับใช้อย่างเคร่งครัดภายในวันที่ 30 เมษายน, พ.ศ.2568 color:#8b4513;
• อิสราเอล: CMA มีบทบาทควบคุม STO โดยเข้มงวดมาก; ISA เปิดโอกาสให้นิติบัญญัติกฎหมายนอกธนาคารภายใต้มอดูลแบบ “สวนเฉพาะ” color:#8b4513;
• อาร์เจ้นไตน์: PASV registration จะกลายเป็นเรื่องจำเป็นผ่าน CNV — การซื้อขาย P2P จะหมดไปจากเงามืดร้อนแรง เราเห็นระบบที่ทำงานได้อย่างสมบูรณ์—not perfect—butพอจะรองรับเศรษฐศาสตร์จริงโดยไม่มลายหายไปในความโกลาหล

Tier 3: การกำกับควบคุมบางส่วน — พื้นที่เกร๋กลาง

color:#8b4513;

• อินเดีย: เพียงยอมรับนโยบายสาธารณะแม้ว่ายอดคนลงคะแนนจะมหาศาล; AML control มักทำผ่านแนวทาง RBI เพียงลำพัง color:#8b4513;
• ญวน: มีระบบใบอนุญาตก่อนหน้านานหลายปีภายใต้อำนาจอํานวยการ FSA—but still restrict foreign entry via partnership เช่น Coincheck + Bitflyer merger dynamics color:#8b4513;
• สหร Arabia UAE: VARA introduce structured licensing across Dubai and Abu Dhabi—but enforcement varies between ADGM and DIFC zones. color:#8b4513;
• ซาอุดี้อาหรับ: CMA 允许 STO issuance but bans most trading activity due to religious concerns around Sharia-compliance issues with unbacked tokens. The message here? If you’re not fully compliant here—you’re operating on borrowed time.