ความขัดแย้งของแผนขุด Bitcoin ของทรัมป์

ความฝันแบบอเมริกันพบกับความเป็นจริงทางเศรษฐกิจ

เมื่อโดนัลด์ ทรัมป์ ยืนอยู่หน้าฝูงชนที่เชียร์เขาที่งาน Bitcoin 2024 สัญญาว่าจะทำให้อเมริกาเป็นผู้นำระดับโลกในการขุด bitcoin ไม่มีใครคาดคิดว่าความขัดแย้งทางนโยบายจะปรากฏขึ้นอย่างรวดเร็ว ในฐานะผู้ที่วิเคราะห์เศรษฐศาสตร์บล็อกเชนมาตั้งแต่ปี 2017 ผมไม่เคยเห็นกรณีที่คำพูดทางการเมืองชนกับกลไกตลาดอย่างแดกดันเช่นนี้มาก่อน

การเดินบนเส้นลวดแห่งอัตราภาษี

อัตราภาษีวันที่ 2 เมษายน - ซึ่งพุ่งถึง 55% สำหรับสินค้านำเข้าจากจีน รวมถึงอุปกรณ์ขุด - สร้างสิ่งที่เราในวงการการเงินเรียกว่า ‘ลูปตอบรับเชิงลบ’ ในขณะที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อส่งเสริมการผลิตภายในประเทศ (และบังเอิญเป็นประโยชน์แก่กิจการ ‘American Bitcoin’ ของทรัมป์เอง) แต่กลับบังคับให้นักขุดต้อง:

• ดูดซับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมากสำหรับฮาร์ดแวร์ที่สั่งซื้อล่วงหน้า
• หันไปใช้ศูนย์ข้อมูล AI (CoreWeave ตอนนี้ใช้พลังงานมากกว่าบางรัฐ)
• พิจารณาย้ายปฏิบัติการไปยังต่างประเทศ

สงครามฮาร์ดแวร์: Auradine สามารถเติมช่องว่างได้หรือไม่?

แบบจำลองของเราที่ Cryptoverse Labs แสดงให้เห็นว่าผู้ผลิตชาวอเมริกัน Auradine ได้รับความนิยมอย่างไม่คาดคิด หลังจาก Series C มูลค่า 153 ล้านดอลลาร์ พวกเขากำลังคว้า 50% ของคำสั่งซื้อใหม่จาก Mara Holdings แต่ที่น่าสนใจคือ แม้ในระดับขนาดใหญ่ Rig ของพวกเขาใช้พลังงานมากกว่า 15% ต่อแฮชเมื่อเทียบกับโมเดล S21 hydro ของ Bitmain

สมการพลังงาน

[ประมาณการต้นทุนดำเนินงานปี 2025] Rig จากจีน + อัตราภาษี: \(0.08/kWh Rig จาก Auradine: \)0.072/kWh คู่แข่ง AI: จ่ายสูงถึง $0.12/kWh สำหรับการเข้าถึงกริดแบบพิเศษ

เมื่อนักขุดในเท็กซัสเช่น Riot Platforms ถูกเสนอราคาสูงกว่าโดยบริษัท AI สำหรับสัญญาไฟฟ้า ไม่มีวาทศิลป์แบบชาตินิยมใดเอาชนะเศรษฐศาสตร์พื้นฐานได้

กระดานหมากรุกระดับโลก

ผู้เล่นฉลาดเช่น Bitfarms เริ่มป้องกันความเสี่ยงแล้ว:

• เลื่อนกำลังการผลิต 40% ไปยังปารากวัย (พลังงานหมุนเวียนที่ $0.03/kWh)
• เหมืองแบบโมดูลาร์ที่สามารถปรับใช้ได้ภายใน 72 ชั่วโมง
• สถานประกอบการใช้พลังงานสองรูปแบบที่รับทั้งการขุด BTC และงาน AI

นี่ไม่ใช่แค่เรื่องอัตราภาษี - มันเกี่ยวกับการอยู่รอดในอุตสาหกรรมที่ ASICs ของคุณล้าสมัยเร็วกว่าที่รัฐสภาสามารถผ่านมติได้

พยากรณ์เชิงกลยุทธ์: ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้สามประการ

1. ระยะสั้น (6-18 เดือน): คลื่นของการล้มละลายของนักขุดเมื่ออัตราภาษีกระทบในขณะที่ halving ลดรางวัลบล็อก
2. ระยะกลาง: การบูรณาการแนวตั้ง (ดู Bitmain เปิดโรงงานในสหรัฐฯ)
3. ระยะยาว: สถานประกอบการผสมระหว่างการขุด-AI ที่กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานเริ่มต้น

ตัวเลขไม่โกหก: เมื่อ COO ของคุณใช้เวลาล็อบบี้มากกว่าการปรับประสิทธิภาพ hashrate แบบธุรกิจของคุณจำเป็นต้องมีการปรับใหม่วิสัยทัศน์ของทรัมป์อาจยังคงเกิดขึ้นจริง - เพียงแต่ไม่ใช่ในรูปแบบเทพนิยายชาตินิยมที่เขาจินตนาการไว้