ฟิจมา กับบิตคอยน์ ETF: ความเชื่อหรือความกลัว?

ตลาดไม่ร้องตะโกน—มันกระซิบ

ผมเขียนเรื่องนี้ตอนสองทุ่ม เหน้าต่างนิวยอร์ก ฝนกระทบกระจก ข้างนอกทุกคนตะโกนเรื่อง “bottoming”—แต่ข้างในเอกสาร S-1 ของฟิจมา เสียงเงียบดังกว่า พวกเขาไม่ได้ระดมทุน 125 พันล้านเพื่อตามกระแส—they เขียนเพื่ออะไรบางอย่างลึกซึ้ง: Bitcoin ETF มูลค่า 6.95 ล้านดอลลาร์ไม่ใช่อสินทรัพย์—แต่เป็นแท่นบูชา

มิใช่การพนัน—แต่เป็นการรักษา

ไคลาน เฟลด์ พูดว่า: “AI เป็นอนาคตของการออกแบบ”—แต่มันคือสิ่งที่เขาไม่ได้พูดออก? AI ไม่ใช่อุปกรณ์—มันคือวัด ส่วนฟิจมาไม่ได้ซื้อบิตคอยน์เพื่อพลิกมัน—they กุมมันไว้อย่างพินัย—with USDC เป็นตัวแปรสภาพคล่อง และหุ้นเป็นแรงต้านเงียบที่ต่อความผันผวน

ตลาดหมีจริงไม่อยู่บนกราฟเทียน

เราถูกสอนว่าตลาดหมีอยู่บนรูปเทียน—but การเคลื่อนไหวแท้จริงเกิดจากความเชื่อมั่นมั่งของสถาบัน—notจากปริมาตรการซื้อขาย—ฟิจมากุมสำรองเงินสดร้อยละ4% ใน BTC เพราะพวกเขามั่นมั่งว่าสภาพคล่องไหลมาจากความเชื่อ—notจากความกลัว

คนเงียบกำลังสร้างพรุธ

ขณะที่คนอื่นไล่นับแต้มต่อวินาที เราวัดความลึกตลอดทศวรรษ คนลงทุนมูลค่านักลงทุนมีฐาน—their clients เงินแสนดอลลาร์ไม่อยากได้ผลตอบแทนเร็ว—theyอยากได้ความหมายยั้งยืน

ผมจำได้ว่าแม่มอบบอกว่า: “คุณค่าไม่มีเสียงตะโกน”—และพ่อผมตอบ: “เฉพาะผู้ที่สงบเท่านั้นถึงเห็นสิทธิสุดของคนอื่อน”

ฟิจมาไม่มีขายหุ้นคราวๆ—they เปิดตัวเพื่อให้เราถามได้ว่า: เมื่อโลกหลักรushing จะซื้อ—you กุมอะไรไว้อยู่?