3 Likas na Metrik sa DeFi

Ang Ingay ay Malakas. Ang Signal ay Tahimik.

Naging bahagi ako sa meme culture—hanggang maunawaan kong hindi ang presyo ng token ang tinatawag, kundi ang pansin. Noong 2021, tumalon ang Solana memes sa TikTok. Noong Q2 2024, nawala na 90% ng halaga nito. Samantala, nanatili pa rin si Aave sa $16B TVL—at ang P/S ratio? Nakakapit pa rin sa 42x. Walang nag-uusap rito.

Ang Kita > Presyo ng Token

Ang presyo ng token ay lagging indicator. Ang totoong halaga ay galing sa protocol fees, user volume, at capital efficiency. Binuo ni Maple Finance ang \(12B lending volume gamit lang ang \)30M capex—ngunit umabot sa P/S ratio na 40x. Kumpara kay Lido o Uniswap: mataas na TVL, mababang kita = bumabagsak na valuation.

Ang Tatlong Metrik Na Hindi Mo Pinapansin

1. P/S Ratio (Price-to-Swap): Higit sa 50x = sustainable sa institutional level.
2. TVL-to-Revenue Efficiency: Higit sa 8% = structural fee capture—hindi spekulatibo.
3. Protocol-Level Fee Capture: Ang $78M taunang kita ni Aethir mula sa GPU compute? Ito ay infrastructure—hindi side hustle.

Bakit Mahalaga Ito Ngayon

Ang VCs ay patuloy na hinahanap ang memecoins dahil sila’y binigyan ng lumang aklat—NFT bilang ‘events,’ hindi bilang negosyo. Pero ang mga institusyon—hindi sila bumibili ng token; sila’y bumibili ng cash flow embedded sa smart contracts. Kapag ikaw ay nakatuon sa liquidity at lens mo’y metrics—you don’t need a VC backing to win.

Ang Susunod Na Fasa Ay Hindi Tungkol Sa Maraming Chains—Ito Ay Tungkol Sa Mas Magandang Metrik.

Ang kinabukasan ay nasa mga protokolo na gumagawa ng kita bago magmimint ng token—not after. Binuo ni Kaito ang kanyang kasangkas para sukatin ang pansin—but now we measure value through yield curves at fee velocity. Kung tanong mo pa ‘ano susunod?’ ikaw ay naiwan na.