Bakit Si Erebor Bank ang Silent Dragon?

Ang Hoard ng Dragon

Ipinangalan ko ito bilang Erebor dahil dapat ito. Ang lumang mitol—Smaug sa kanyang bundok, nag-aabot ng ginto—hindi na fantasy. Ito ay totoo. Ang Erebor Bank ay nagsampa ng charter na may OCC: walang insured na deposit, walang Fed backstop, walang cross-bank liquidity window. Tanging pure stablecoin reserves—USDC backing—at encrypted collateral sa chain. Walang mortgages. Walang credit creation. Walang magic ng deposit multiplier. Isipin mo: isang dolyar = isang dolyar—walang alchemy rito. Tanging math.

Ang SVB Echo

Namatay ang SVB dahil kinuha nito ang $189B sa tech cash at inilabas sa long-term Treasuries habANG tumataas ang rates—asset-liability mismatch sa steroids. Natuto ba si Erebor? Hindi. Natuto siya sa iba aral: save capital, halt lending, deposit only what you can verify, nobody gets leverage, take nothing off-chain unless fully backed.

Ang Chainfall Scenario

Isipin mo ito: may \(500M ka sa USDC (backed by T-Bills). Ang iyong loan book? \)1B sa ETH/BTC sa 65% LTV—with daily volatility over 15%. Kapag crash ang crypto 30%, nawawala ang collateral mo gabi—habangan ang mga user na mag-withdraw ng USDC dahil… hintay—is this thing even pegged? Walang FDIC para bigyan sila. Walang lender of last resort. May buton lang ang balance sheet: ‘Withdraw’. Gumagana ba ito? Oo—if lucky ka sapat na maging una out of the door bago sabihin ng oracle: ‘depeg’.

Hindi ito banking. Ito ay chess with death spiral accelerator. Ang dragon ay hindi humihiyam apoy—itinutunog niya ang volatility. Ang bundok ay hindi sumisira—itong naging empty lang. At kapag nawala lahat ng ginto? Sinalak ng mga dwarf—at lahat sila ay engineers na ngayon.