Token vs Equity: Bagong Batas ng Crypto

Ang Malaking Pagbabalik: Mula sa ICO Hanggang On-Chain Design

Tunay lang, ang 2017 ay parang Wild West ng crypto. Binenta natin ang mga token bilang stock options, nagpapalakas ng utopia. Pero biglang dumating ang SEC gamit ang Howey test—lahat ng token ay tila security. Bigla na lang nawala ang pangarap.

Nakita ko ang mga startup na umuwi sa private equity para iwasan ang pagsusuri. Ngunit ano nga ba ang ironiya? Naiwan natin ang tunay na decentralization para lang magpahalimaw.

On-Chain Value ≠ Off-Chain Control

Ang bagong ideya ay hindi bago—pero ngayon na ito ay nababatid: ang tokens ay dapat tumakbo sa on-chain; ang equity ay dapat nasa off-chain.

Ito’y hindi lamang salita—ito’y disenyo.

Kung bumurn ka ng fees gamit EIP-1559 o ipinadala mo agad ang DeFi protocol yield papunta sa chain-based treasury, ikaw ay lumilikha ng tunay na ekonomiya batay sa code—not promise mula sa team memo.

Hindi ito securities—ito’y katulad ng deed tungkol sa digital infrastructure.

Samantalang si FTT at iba pa: kapag bumagsak ang kompanya, nawawala rin sila. Hindi ito ownership—ito’y dependency.

Ang Trapped na DAO at Bakit Minimal Governance Ang Pinakamabuti?

Sinabi natin na governance gamit token voting ay daan patungo sa decentralization. Ngunit totoo ba? Marami nga walang interes mag-decide tungkol risk parameters o fee models.

Isinuri ko 20 major DAOs — wala man lang 3% nakilahok sa pangunahing desisyon. Lahat ay passive holders, naghihintay lang para umakyat price—not policy input.

Bakit ipilitin yung collective decision-making kapag mas mabilis at mas maayos pa yung automation?

Dumating yaong ‘humans at the edges’: gamitin lamang governance kapag kinakailangan—tulad ng pag-apruba para emergency upgrade o paghahati-hati mula treasury.

Mga tool tulad ng BORG at Wyoming DUNA ay nagpapahintulot nating bumuo ng legal entity kung saan may limitado silang liability at real standing—walang huli pang lawsuit tungkol sino talaga may-ari.

Ang Single Asset Model: Isa Lamang Token, Walang Equity, Walang Problema?

May ilan na builders na bumaba naman talaga: walang shares, walang founder equity, isa lamang transparent chain-controlled system. Morpho andyan dito — hindi dahil radical sila, kundi dahil nilipat nila lahat ng noise.

Sila? Isang nonprofit entity (pariho DUNA) ang gumawa ng protocol—with full control handed over from day one. The they work as service providers under contract—all while keeping ownership fully on-chain. Walang investor relations meetings. Walang cap tables kasama vesting cliffs. Puro clean code at malinaw na incentives: The more users engage with the protocol, the more value accrues directly to token holders through automated mechanisms—not diluted by corporate interests. Pero tandaan: huwag i-copy-paste yung FTT-style model kung naroon pa rin yung dependency kay centralized operations. Ito’y security din—at alam ni SEC better kaysa sakin.