Суворі вартові стейблкоїнів у Гонконгу

Коли голова HKMA згадує, що отримав достатньо запитань щодо ліцензій на стейблкоїни, щоб заповнити Crypto.com Arena, але очікує схвалення лише одиниць, інституційні гравці повинні звернути увагу. Це не типова регуляторна балаканина – це продуманий крок для запобігання повторення сценарію Terra/Luna у фінансовому центрі Азії.

Менталітет золотого стандарту

Проаналізувавши рамки цифрових валют центральних банків у 17 юрисдикціях, я розумію підхід Гонконгу: наслідування швейцарського принципу «якість над кількістю» для приватних грошових емісій. Пісочниця для тестування претендентів? Уявіть собі фінансові норми Basel у поєднанні з блокчейном – де проекти повинні довести:

• Прозорість резервів, що перевищує стандарти USDC
• Результати стресс-тестів зі стабільністю 99.9%
• AML-протоколи з деталізацією рівня Chainalysis

Чому більшість заявників не пройдуть

Моя модель ризиків (що включає 214 регуляторних змінних) передбачає, що лише 3-5 емітентів отримають ліцензію на першому етапі. HKMA оцінює не лише технології – вони аналізують:

1. Баланси материнських компаній (мінімум $500M ліквідних активів)
2. Механізми викупу (реальний час vs. T+3)
3. Геополітичну експозицію (додатковий контроль для компаній із зв’язками з Китаєм)

Умова «свіжої заявки» особливо показова – участь у пісочниці не дає переваг, що нагадує безжалісну меритократію Сінгапуру в ліцензуванні цифрових активів.