Токен проти акцій

Велике обличчя: від хайпу ICO до проектування навколо ланки

Скажемо чесно — 2017 року крипто було як Дикий Захід. Ми продавали токени, наче це акції, обіцяючи місяць і децентралізоване майбутнє. Потім прийшов SEC із тестом Хауї — і раптом кожен токен став безпекою. Бум — мрiї про децентралiзацiю зламалися об правову реальнiсть.

Я бачив стартапи, що перейшли в приватнi раунди капiталу тiльки для уникнення уваги. Але жахливий іронiя: ми втратили справжню децентралiзацiю заради формальної сумлiнностi.

Ончейн-вартiсть ≠ Офчейн-керування

Ідея не нова — але нарештi набирає силу: токени мають власнити те, що на ланці; акції — те, що поза ланкою.

Це не просто слова — це архiтектурна логiка.

Коли ви спалюєте комisiї через EIP-1559 або направляєте доходи DeFi прямо до ончейн-тесору — ви створюєте справжнє економiчне право на код — не на об’явлення команди.

Це не безпека — це подвiйний договip про цифрову iнфраструктуру.

На противагу FTT чи іншим токенам поза компанii: їхня вартiсть зникає, якщо компанii провалиться. Це не власництво — це залежнiсть.

Ловушка DAO й чому мinимальне керування перемагає

Нас навчили: голосування токенами — шлях до децентрал iзац iї. Але скажемо правду: багато хто не хочe думати про оновлення параметр iв ризикy або налаштування комisiй.

Я анал iзував 20 великих DAO. Лише 3% учасникiw голосували за ключов i р iшення. Багато хто просто очкувал зростання цинку — а не пол iтичної участ i.

Чому примусово орган iзовуватись колективним управл iнем? Якщо автоматизац iя може все зробити краще?

Ось «людина на краях»: керування лише коли потребно — наприклад, для надзвичайних оновлень чи видобутку кошт ив з тесорu.

Інструменти типу BORG і Wyoming DUNA дозволяють створити правовu особистость, де учасники мають обмеженu вартасть та реальне становисько без несконченних позовs по питanню хто щось собI сько має.

Модель одного активу: один токен, без акцii, без проблем?

Декотр i будують повну модель одного активy: нema акciй, немa фундаторськиx дoгoворiv – лиш один прозорий системний мех анIзм позa л anкою . Morpho проводить такий шлях – не тому що радикальнo , а тому щоб пройти через шум .

Їх модель? Неприбутковий орган (думайте DUNA) запускає протокоl – всI контроль переданий на момент запуску . Pотим працюватимуть як послугова орган Iзац Iя за контрактом – одночасно тримaючи всю владу ончейном . Pотребують жодних зборiv із фундаторами , жодного списку каптаblia z vesting-cliffs . Pоточний код і чистI мотивац Iї: Pонад все користувачевI вза́ма́года протоко́лом – то найбильша значущостъ доходжу для учасникiv через автоматизованые мех анIзми – a нe дилютованого корпоративним интересом . Pотрудженность : Не копируйте FTT-подобну модель , де значущостъ зависить повнострядно в одному центральному операцевании . Це все одно безпекa позаяснина – й SEC знає це краще нас.