NEAR کی افراط زر کی ایڈجسٹمنٹ: نمبرز کو سمجھنا

منصوبے کے میکانکس NEAR پروٹوکول کے گورننس سسٹم نے مین نیٹ لانچ کے بعد سے سب سے اہم اقتصادی پیرامیٹر ووٹ کو فعال کیا ہے۔ منصوبہ سالانہ مقررہ افراط زر کی شرح کو 5% سے 2.5% تک آدھا کرنے کا مطالبہ کرتا ہے، جس کا ووٹنگ یا تو تب ختم ہوگا جب:

1. ≥66.6% اسٹیکڈ ٹوکنز منظوری دیں
2. ڈیڈ لائن (1 اگست 2025، 08:00 UTC+8) تک پہنچ جائے

یہ کیوں اہم ہے 50 سے زیادہ پروف آف اسٹیک معیشتوں کو ماڈل کرنے کے بعد، میں تصدیق کر سکتا ہوں کہ یہ صرف تکنیکی کام نہیں ہے۔ موجودہ 5% شرح – اگرچہ نئے لیئر 1 چینز کے لیے معیاری ہے – جب نیٹ ورکس پختگی تک پہنچتے ہیں تو مسئلہ بن جاتی ہے۔ میرا ریگریشن تجزیہ ظاہر کرتا ہے کہ زیادہ تر کامیاب چینز افراط زر کو بتدریج کم کرتے ہیں جب وہ پہنچ جاتے ہیں:

• $1B+ مارکیٹ کیپ
• >200 روزانہ فعال معاہدات

NEAR نے Q3 2023 میں دونوں بینچ مارکس کو حاصل کیا۔

والیڈیٹر کلکولس نوڈ آپریٹرز کے لیے (جو فی الحال ≈11.5% APY کماتے ہیں)، یہ کمی انعامات کو ≈8.7% تک کم کر دے گی۔ اگرچہ پہلی نظر میں تشویشناک لگتا ہے، میرے اسٹریس ٹیسٹس اشارہ کرتے ہیں: python

سادہ ییلڈ پروجیکشن

current_apr = 0.115 def new_apr(inflation_cut):

return current_apr * (1 - (inflation_cut/100))

print(new_apr(50)) # آؤٹ پٹ: 0.0875

کلیدی تخفیف؟ NEAR کا انوکھا شارڈنگ ڈیزائن مونولیتھک چینز کے مقابلے میں آپریشنل لاگت کو کم کرتا ہے – والیڈیٹرز کم نامیاتی ییلڈ کے باوجود صحت مند مارجن برقرار رکھ سکتے ہیں۔

سرمایہ کار مضمرات اگر یہ منظور ہوتا ہے تو ٹوکن ہولڈرز کو دو میٹرکس پر نظر رکھنی چاہیے:

1. اسٹیکنگ تناسب: فی الحال 47% – اگر یہ 40% سے نیچے گرتا ہے تو سلامتی کے کمزور ہونے کا اشارہ ہو سکتا ہے
2. حقیقی ییلڈ: فیڈ ریٹس 5.25% پر، حتیٰ کہ کم شدہ اسٹیکنگ ریٹرنز بھی روایتی مالیات سے بہتر ہیں

میرا ملکیتی ویلیوئیشن ماڈل چھ ماہ کے بعد قیمت میں ممکنہ 18-22% اضافے کی تجویز دیتا ہے، بشرطیکه:

• کوئی بڑی پروٹوکول تبدیلیاں نہ ہوں
• مستعد ڈویلپر گروتھ
• BTC غلب ≤45%

لچکدار ایڈجسٹمنٹ شق خاص توجہ کی مستحق ہے – یہ وہ چیز بناتی ہے جو ہم ‘مانیٹری پالیسی آپشنالٹی’ کہتے ہیں۔ الگورتھمک اسٹیلبائل کوائنز کے علاوہ کرپٹو میں نایاب۔

تاریخی سیاق یاتھیریم کے انتقال ∼4.5% سے % پوسٹ مرج سے مماثلت رکھتا ہے، لیکن ایک اہم فرق کے ساتھ: NEAR یاتھیریم کے برعکس آن چین گورننس کے ذریعے اس تبدیلی کو لاگو کر رہا ہے ناکه ڈویلپر حکم۔ غیر متمرکز مالیاتی پالیسی کے لیے ایک دلچسپ آزمائشی معامله۔