سنگاپور کا ویب 3 ایکسوڈس: ایک ریگولیٹری حساب کتاب

کرپٹو جنت سے کمپلائنس قلعے تک

کیا آپ کو یاد ہے جب سنگاپور نے ویب 3 کے لیے سرخ قالین بچھایا تھا؟ وہ دن گزر گئے۔ سنگاپور کا مالیاتی اتھارٹی (MAS) اپنے مشہور لچکدار سینڈ باکس کو مالیاتی بنکر جیسے ڈیجیٹل ٹوکن سروس فراہم کنندہ (DTSP) فریم ورک سے تبدیل کر رہا ہے جو 2025 میں شروع ہوگا۔ لندن میں اپنے بلومبرگ ٹرمینل سے تین لگاتار بل رنز کا تجزیہ کرنے والے شخص کے طور پر، میں تسلیم کرتا ہوں: یہ صرف پالیسی کی چھیڑ چھاڑ نہیں ہے۔ یہ ایشیا کے کرپتو دارالحکومت پر اوپن ہارٹ سرجری ہے۔

MAS نے ایمرجنسی بریک کیوں کھینچا

اعداد و شمار ایک تاریک مزاحیہ بیان کرتے ہیں: 2021 سے 500 سے زیادہ لائسنس درخواستیں، جن میں سے 10% سے بھی کم منظور ہوئیں۔ موڑ؟ سنگاپور نے اچانک ریگولیٹری سختی پیدا نہیں کی—اسے جلا دیا گیا۔ جب Terraform Labs اور Three Arrows Capital تباہ ہوئے (سنگاپور کی رجسٹریشن کے باوجود)، MAS کو احساس ہوا کہ اس کا ‘ہلکا چھونے’ والا طریقہ Frankenstein عفریت پیدا کر چکا ہے: مقامی تصدیق استعمال کرتی فرمز لیکن offshore کام کرتی ہیں۔ میرے Python رسک ماڈلز نے سالوں پہلے اس شیل گیم کو نشان زد کیا تھا—اب حتیٰ کہ بیوروکریٹس بھی اسے دیکھ رہے ہیں۔

DTSP کا دانت: اب کوئی وانٹی ایڈریس نہیں

FSMA 2022 کے تحت نئے قوانین مطالبہ کرتے ہیں:

• کاغذات پر مادیت: آپ کی اصل dev ٹیم سنگاپور میں بیٹھنی چاہیے، صرف PO Box نہیں
• عالمی دائرہ اختیار: ازبک صارفین کو Marina Bay سے خدمت دیں؟ کمپلائنس قطع نظر لاگو ہوتا ہے
• AML on steroids: forensic-level ٹرانزیکشن مانیٹرنگ کی توقع کریں (میرے quant دوست پہلے ہی حل کوڈنگ کر رہے ہیں)

ویب 3 خانہ بدوشوں کے لیے بقائی حکمت عملیاں

اس ریگولیٹری سرد موسم کا سامنا کرتے ہوئے، کمپنیوں کے پاس دو اختیارات ہیں:

1. قانونی بن جائیں: کمپلائنس افسران کو بھرتی کریں، MAS آڈٹس پاس کریں ($200k+/سال بجٹ)
2. منتقل ہوجائیں: دبئی روشنی پیش کرتا ہے لیکن مماثل قوانین؛ ہانگ Kong چین کے CBDC ایجنڈا کو ترجیح دیتا ہے

پرو ٹپ: Cayman Islands کی ذیلی کمپنی آپ کو نہیں بچائے گی—MAS اب ‘معاشی مادیت’ کو bloodhound کی طرح ٹریک کرتا ہے۔

چاندی کی لکیر؟ اداراتی پیسہ قوانین پسند کرتا ہے

میرا اندرونی Hayek یہاں ظاہر ہوتا ہے: واضح قوانین سنجیدہ کھلاڑیوں کو متوجہ کرتے ہیں۔ DTSP کے ذریعە گندم کو بھوسی سے الگ کرتے ہوئە, سنگاپور digital assets میں Zurich بن سکتا ہے—شرط یہ ہے که innovation کو گلا نہ گھونٹ دے. میرا خيال ه? مي regulatory arbitrage plays ko short kar raha hoon aur popcorn kharid raha hoon.