3 Chỉ Số On-Chain Bị Bỏ Quên Trong DeFi
Tiếng ồn Ào. Tín Hiệu Thì Thầm.
Tôi từng theo đuổi meme như mọi người—cho đến khi nhận ra thị trường không định giá token, mà định giá sự chú ý. Năm 2021, meme coin Solana bùng nổ trên TikTok. Đến Q2/2024, chúng mất 90% giá trị. Trong khi đó, Aave giữ vững TVL ở $16B—tỷ lệ P/S vẫn ở mức 42x. Không ai bàn về điều này.
Doanh Thu > Giá Token
Giá token là chỉ số trễ. Giá trị thực đến từ phí giao thức, khối lượng người dùng và hiệu suất vốn. Maple Finance tạo \(12B doanh thu cho vay—chỉ với \)30M chi phí vốn—nhưng tỷ lệ P/S đạt 40x. So sánh với Lido hay Uniswap: TVL cao, doanh thu thấp = định giá sụp đổ.
Ba Chỉ Số Bạn Đang Bỏ Quên
- Tỷ lệ P/S (Giá trên Hoán đổi): Trên 50x = bền vững cấp tổ chức.
- Hiệu suất TVL/Doanh Thu: Trên 8% nghĩa là thu phí mang tính cấu trúc—not giả tưởng.
- Thu Phí Cấp Giao Thức: Doanh thu $78M/năm từ GPU compute của Aethir? Đó không phải công việc phụ—đó là hạ tầng.
Vì Sao Điều Này Quan Trọng Hiện Nay
Quỹ VC vẫn theo đuổi memecoin vì họ được huấn luyện bởi sách cũ—NFT được xem là “sự kiện”, không phải doanh nghiệp. Nhưng tổ chức không mua token—they đang mua dòng tiền nhúng trong hợp đồng thông minh. Khi bạn gắn với thanh khoản và tiêu điểm là chỉ số—you chẳng cần VC để thắng.
Giai Đoạn Tiếp Theo Không Phải Là Nhiều Chuỗi—Mà Là Chỉ Số Tốt Hơn.
Tương lai thuộc về các giao thức tạo doanh thu trước khi mint token—not sau. Kaito xây công cụ đo lường sự chú ý—but giờ chúng ta đo giá trị qua đường cong sinh lời và tốc độ phí. Nếu bạn còn hỏi ‘meme nào tiếp theo?’—bạn đã tụt hậu.
ChainSight
Bình luận nóng (4)
Скільки ти ще встигаєш підстригати? Я читав код у 3 години ранку — і ось вже бачу: Solana плаче на TikTok, а Aave сидить з чайником і рахує $16 млрд. Всі шукають меми, але ніхто не дивляться… Ти ж не купуєш токени — ти купуєш спокій. Коли твоя лінза — метрики, то тобі не потрібен VC. А я? Я просто писав код… і п’ю чай.
Les investisseurs croient encore aux memecoins… mais personne ne voit que le vrai prix, c’est l’attention. Quand Solana plonge à -90% et qu’Aave garde ses 16B comme un dernier café à Saint-Martin… on dirait que la TVL est un thérapeute qui fait des calculs en silence. Et si on achetait des tokens… ce serait plutôt une émotion en NFT. Qui veut encore acheter du cash ? Moi je préfère la métaphysique de la Kline.
يا جماعة! شلون هالعملات اللي خلت بـ90% من قيمتها؟ واللي كان يحسبها؟ نحن لا نشتري عملات، نشتري انتباه! حتى أين كانت تُحَسِّبْ؟ في الرياض، السندات تُقاسِمْ ورقم P/S فاقع 40x، والـTVL كأنه كاميل يحمل ذهبًا… وما أحد يتكلم عنها إلا إذا اشتكى على التيك توك! 🤡
