Stablecoin và sự thống trị của đô la

Cuộc cách mạng lặng lẽ

Tôi đã chứng kiến điều này từ Austin đến Wall Street: ‘Beautiful Big Bill’ không chỉ điều chỉnh stablecoin—mà tái định nghĩa chúng thành hạ tầng tài chính. Mỗi \(1 phát hành dưới dạng USDT hay USDC đều phải mua \)1 trái phiếu ngắn hạn Mỹ. Đó không phải là thế chấp—mà là kỹ thuật tiền tệ được ngụy trang dưới vẻ ngoài tuân thủ.

Mạng lưới đô la ẩn

95% dự trữ stablecoin toàn cầu hiện nay là trái phiếu Mỹ. Điều đó có nghĩa mỗi giao dịch xuyên biên giới qua USDT đều là sự dollar hóa ngầm—vượt qua SWIFT, giảm chi phí chuyển tiền tới 70%, và mở rộng sự thống trị của đô la vào các nền kinh tế nơi ngân hàng trung ương đã mất kiểm soát. Đây không phải tài chính; đây là thuộc địa kỹ thuật số.

Vòng xoáy cái chết đang đến

Nếu áp lực hoàn trả bùng nổ—ví dụ trong khủng hoảng thị trường—cơ chế sẽ sụp đổ. Tether phải bán trái phiếu để lấy tiền → lợi nhuận tăng vọt → các stablecoin mất peg → lan truyền dịch bệnh. Chúng ta đã thấy điều này năm 2022 với sự tách rời của USDT. Lần tới? Sẽ không còn là lỗi—it sẽ là một trận lũa.

Fed dưới siege

Báo cáo mới nhất của Deutsche Bank rõ ràng: món nợ này buộc Fed cắt lãi suất—not vì lạm phát, mà vì nhu cầu trái phiếu giờ đây gắn liền với khối lượng phát hành stablecoin. Khi $1,2T trái phiếu được nắm giữ bởi các nhà phát hành vào năm 2030, sự độc lập tiền tệ sẽ tan biến.

Bàn cờ toàn cầu

Ba khối đang hình thành: liên minh Mỹ (Canada, Coinbase), khu vực arbitrage châu Á (mô hình ngân hàng ảo Hong Kong), và các quốc gia siêu lạm phát biến stablecoin thành chất thay thế tiền tệ thực tế. Trong khi CBDCs tiến chậm—and DeFi đang phát triển beneath nó tất cả.

Quan điểm của tôi?

Đây không phải về công nghệ—it về quyền lực ngụy trang như đổi mới. Chúng ta không xây hệ thống thanh toán tốt hơn—we đang nhúng nợ chủ quyền vào mọi giao dịch ở cấp độ giao thức. Đô la không chiến thắng Web3… nó đã trở thành Web3.