Trump yêu cầu Powell cắt giảm lãi suất 2-3%: Dữ liệu đằng sau yêu cầu

Bài đăng gây chấn động Phố Wall

Một ngày khác, một bài đăng trên Truth Social của Trump lại khiến thị trường biến động. Lần này, ông nhắm vào “Ngài Quá Muộn” Jerome Powell, yêu cầu cắt giảm lãi suất ngay lập tức 2-3 điểm phần trăm. Là người đã dành nhiều năm phân tích các tuyên bố của Fed bằng Python, tôi không khỏi bật cười trước cách các chính trị gia coi chính sách tiền tệ như thực đơn nhà hàng.

Cắt giảm lãi suất ở châu Âu ≠ Kịch bản cho Mỹ

Cựu tổng thống viện dẫn 10 lần cắt giảm lãi suất ở châu Âu làm căn cứ - một logic so sánh khập khiễng mà bất kỳ nhà phân tích định lượng nào cũng sẽ phản đối. ECB đối mặt với tăng trưởng trì trệ (GDP Q1 ở mức 0,3% so với Mỹ là 1,4%), trong khi lạm phát cốt lõi PCE 2,7% của Mỹ vẫn thì thầm “thận trọng” với những ai phân tích số liệu.

Giấc mơ 800 tỷ USD

Tuyên bố của Trump rằng việc cắt giảm sẽ “tiết kiệm 800 tỷ USD hàng năm” cần được xem xét kỹ lưỡng. Tính toán sơ bộ của tôi cho thấy điều này giả định:

• Giảm dịch vụ nợ tuyến tính trên tất cả các kỳ hạn (khó xảy ra)
• Không có dòng vốn rút khỏi tài sản USD (trái phiếu kho bạc 10 năm đã có dấu hiệu không ổn định)
• Truyền tải hoàn hảo đến lãi suất tiêu dùng (khi các ngân hàng đang tích trữ thanh khoản)

Ý nghĩa với thị trường tiền mã hóa

Theo dõi phản ứng bất đối xứng:

• Bitcoin: Có thể tăng ngắn hạn nhờ kỳ vọng đồng USD yếu đi
• Stablecoin: Áp lực lợi suất nếu lãi suất thị trường tiền tệ sụp đổ
• Thợ đào: Có thể phục hồi… cho đến khi chi phí năng lượng lại tăng vọt

Lời khuyên: Theo dõi đường cong OIS thay vì các tweet chính trị để nắm bắt tín hiệu chính sách thực sự.