利率決策：關稅會延遲降息至七月嗎？

Fed的通膨數學不是魔術——它是矩陣代數

我如交易員般凝視六月FOMC會議紀錄，咖啡已冷、夜未眠。19位官員中10人支持年底降息，7人認為將持續至明年，僅2人視七月為關鍵——當CPI低於2%時才行動。這不是政治，是電子表格上的博弈理論。

關稅非噪音——它是供應鏈的結構性摩擦

白宮未‘建議’關稅是臨時的。它們是鋼鐵、半導體、稀土供應鏈的摩擦力，攜帶地緣政治慣性。市場參與者不‘期待’通膨消退；他們以貿易戰數據訓練神經網路模擬其傳導路徑。

雙體問題：鮑爾 vs 瓦勒與鮑曼

鮑爾說我們仍在觀察；瓦勒說準備降息；但無人明言‘七月’。真實訊號？勞動數據穩固、失業率低——但關稅驅動的風險上升速度快過核心PCE。我們無清晰時間點——非因政策複雜，而是貝葉斯：先驗信念比新數據更重要。

不確定性的金字塔結構

SEP（經濟預測摘要）顯示四種情境：

• 基基情境：12月降息（70%）
• 高關稅/低通膨（25%）
• 工資黏滯+成長緩慢（4%）
• 黑天鵝事件（1%） 我們不賭博——而是以Python迴圈與蒙地卡羅模擬回溯情境。Fed已無直覺；它有回測分佈。