投資人為何迷戀創始人，忽略產品市場契合

創始人中心投資的幻象

大多風投不衡量產品市場契合——他們衡量魅力。他們問：‘這位創始人是下一個伊隆嗎？’而非‘使用者會回來並付錢嗎？’我見過95%的早期投資，依賴創始人敘事，而非留存指標。動人的故事取代了真實使用數據。

誑言的指標

他們用DAU換成簡報投影片；用NPS換投資者熱情。月活使用者？被PowerPoint中的‘潛在退出’情境取代。這些不是謊言——是資本配置的舒適儀式。

為何產品市場契合看不見

真正的產品市場契合是沉默的：使用者不會發文談論你的產品——他們會持續使用，直到它壞了，然後自發推薦。投資者看圖表；客戶看行為。一者是虛榮；一者是生存。

SaaS悖論（2010 vs 2025）

2010年，風投支持複製成功SaaS模式的創始人：高ARPU、低流失率。2025年？用戶獲取成本暴增十倍；轉化成本崩潰。但故事依舊不變——因為投資者仍追尋英雄，而非訊號。

混淆的成本

當投資者把創始人魅力誤當市場真相時，新創公司為融資優化，而非永續。創始人編故事取悅風投——而非服務用戶。結果？資本流入卻無採用速度。

沉默先知的法則

我不投資於創始人。我投資於持久的行為——當無人注視時依然存在。 指標不是‘創始人有沒有激勵你？’而是‘使用者有沒有回來？’ 若你想打造持久之物——別再講故事。 開始衡量演示結束後發生的事。