穩定幣革命
暗流下的靜默革命
在曼哈頓公寓裡凝視區塊鏈資料流時，我總在尋找意義而非利潤。上週穩定幣供應量飆升，不只是噪音——那是訊號。
穩定幣並非魔法，而是數學、信任與槓桿的程式化結合。但大多數人忽略的是：它們不是『加密版現金』，而是無監管的私人央行。
為何零利率仍驅動需求？
高利率本該壓抑零收益穩定幣需求，但2025年市場規模已達2200億美元。
原因不在報酬——而在實用性。我分析去中心化金融交易數據：68%資金流入來自現貨與期貨市場交易；19%則為中小企業避開傳統銀行手續費的跨境結算。
在土耳其或阿根廷等高 inflation 國家，人民不追求利息，只求穩定。若能以USDT保值而非暴跌本國貨幣？這不是投機——是生存。
真正代價：穩定的成本是什麼？
這才是讓我憂心之處——並非所有鏈上黃金都純淨無瑕。
Tether資產透明度不足——部分貸款給新創公司，甚至持有比特幣（沒錯）。Circle雖有100%準備金支持，但規模擴張帶來道德風險。
讓人想起矽谷新創：高速成長→冒進擴張→崩潰風險。
2023年3月SVB倒閉時，USDC一度脫鉤美元。恐慌傳播速度遠快於以太坊Gas費下降速度。
矛盾在此：穩定幣依賴信任……但一旦恐懼來襲，信任瞬間瓦解——演算法無法阻擋恐慌波浪。
中國策略：平台優於硬幣？
當華爾街追逐私人貨幣創新時，中國早已建構更佳架構——基於既有基礎設施。
微信支付與支付寶就是事實上的人民幣穩定幣：由央行儲備資金全額支撐。無投機風險、無離線資產暴露風險。
其真正強項在生態系統內的規模效應——無需說服用戶捨棄現金或信用卡，因系統早已透過網絡效應勝出。
香港呢？是人民幣背書穩定幣的理想試驗場，在嚴格監管下如同具安全軌道的研究實驗室。
穩定幣能否成為公共財？
此時我理想主義了——或許天真但必要：問題不在技術本身，在於激勵機制與公共價值錯配。
加密創新追求去中心化與速度；但支付體系必須安全、公平且韌性十足。當穩健變成獲利工具而非系統責任時……最依賴它的普通人就受傷了——那些跨國送匯的母親、兩班打工卻想寄錢回家的人、沒有健全銀行體系國家的小商戶。
夢想不是取代銀行；而是透過透明治理、多邊合作（如中國央行＋BIS的mBridge），讓銀行變得更好。未來不該問誰擁有更多硬幣；而該問誰服務更多人、且風險更低。
LuminaEcho
熱門評論 (3)
Stablecoin: Tiền số mà không cần lãi?
Mấy anh nói stablecoin chỉ là tiền điện tử thôi à? Chuyện nhỏ như con thỏ!
Chúng nó không phải tiền giả đâu — chúng là ngân hàng tư nhân mà không ai giám sát! Thậm chí còn chạy tốt hơn cả ngân hàng nhà nước ở một số nước.
Tại sao người ta vẫn giữ dù không lãi?
Ở Argentina hay Thổ Nhĩ Kỳ, người ta chẳng cần lãi — họ chỉ cần cái ổn định để khỏi mất hết tiền vì lạm phát.
USDT hiện giờ như người bạn thân khi bạn đang bị “sập sàn” tài chính.
Nhưng… có gì đó sai sai!
Tether có cho vay startup bằng Bitcoin? Có thật không? Cái này nghe giống startup Silicon Valley: tăng trưởng nhanh → bay luôn!
Thật ra thì… trust (niềm tin) là thứ dễ tan nhất. Một cú panick = mất giá ngay lập tức — kiểu như lúc SVB sập vậy.
Tương lai thuộc về ai?
Trung Quốc đã thắng từ lâu với Alipay & WeChat Pay — họ dùng tiền nhân dân tệ ổn định mà chẳng cần coin nào cả.
Còn Việt Nam mình thì sao? Đợi mBridge hay CBDC quốc tế đi trước đã!
Các bạn nghĩ sao? Comment bên dưới đi! Đánh nhau vì stablecoin chưa từng thua cuộc đâu 😎
ステーブルコイン、逆に危ない？
米国金利上がってるのに、USDTとか2200億ドル超えてるってマジ？
いや、『利子』じゃなくて『安心』が目的なんだよ。トルコのママもアルゼンチンの若者も、『円安』より『USDT』が信用できる。
でもね…TetherはBTCで担保してたりするし、Circleも利益優先になれば破綻リスクあり。SVBみたいにパニック起きたら、すぐ$1割れだよ。
中国はもう勝ち組
WeChat PayとAlipayは既に『人民元ステーブルコイン』。ネットワーク効果で勝った。日本ならPayPayで十分なのに…
結局、誰のため？
本当の価値は『安定』じゃなく『誰かを救えるか』。母が海外で二職種やって送金するとき——
それこそが真の金融民主化。
どう思う？コメント欄で戦おう！🔥
